>> 國泰君安-新潮能源(600777)受益美國稅改和油價回升,利潤大增-171210
| 上傳日期： |
2017/12/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
肖潔 |
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維持增持評級，維持目標(biāo)價4.9 元。
美國稅改減稅15%增厚業(yè)績23%。公司直接受益于美國稅改，削減聯(lián)邦所得稅率15%將增厚公司凈利潤23%。當(dāng)前市值對應(yīng)2018 年盈利僅11 倍PE，安全邊際顯著提高。
產(chǎn)量預(yù)計未來2 年翻倍，油價彈性7-9 億元。公司加快打井節(jié)奏，預(yù)計2017-19 年日均產(chǎn)量2.5/3.9/5.1 萬桶，實現(xiàn)2 年翻倍。預(yù)計2025 年達(dá)到10 萬桶/天的產(chǎn)量峰值，2020 年即可實現(xiàn)現(xiàn)金流平衡。公司油價彈性較高，每漲價10 美元增厚凈利潤7-9 億元。
催化劑。油價上漲，美國稅改立法通過，公司披露年報或業(yè)績預(yù)告。
風(fēng)險提示：油價大幅波動、匯率大幅波動。
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