>> 方正證券-網(wǎng)宿科技（300017）CDN價格戰(zhàn)趨緩，股權(quán)激勵彰顯公司信心-171211
| 上傳日期： |
2017/12/13 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
馬軍 |
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從歷史看，公司幾乎每年都進行股權(quán)激勵，目前公司人員穩(wěn)定，未來業(yè)務(wù)健康發(fā)展有人力基礎(chǔ)。
2、競爭趨于緩和，未來大客戶大幅降價概率不大
價格戰(zhàn)空間極其有限了，當(dāng)期價格已經(jīng)在成本價（除非運營商降價），但是未來兩年漲價空間小，阿里騰訊剛性成本跟網(wǎng)宿科技一樣。
從近期價格看，騰訊云CDN 無論是帶寬峰值的計費方式還是月流量計費方式，都比阿里云CDN 價格要低，而且是只低一點，我們判斷本輪降價更多是阿里和騰訊在公開市場宣傳博弈，背后大客戶價格基本穩(wěn)定。
3、邊際業(yè)務(wù)拓展：積極拓展海外市場、云托管等市場
4、業(yè)績預(yù)測：公司業(yè)績底部基本確認(rèn)，看好公司長期發(fā)展前景，預(yù)計公司 17-19 年 EPS 分別為 0.35、0.46、0.59 元，對應(yīng) PE分別約為28.96、21.96、17.2 倍，給予“強烈推薦”評級。
5、風(fēng)險提示：CDN 價格持續(xù)大幅下滑；海外業(yè)務(wù)及托管云市場發(fā)展不及預(yù)期
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