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>> 方正證券-網(wǎng)宿科技(300017)公司業(yè)績(jī)略減,毛利率影響凈利潤(rùn)較大降幅-171015
上傳日期:   2017/10/16 大?。?/td>   936KB
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評(píng)級(jí):   推薦 作者:   馬軍
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公司第三季度歸屬母公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在52,219.83 萬(wàn)元-61,381.21萬(wàn)元,同比下降33%—43%。2017 年第三季度,公司業(yè)務(wù)量及營(yíng)業(yè)收入同比繼續(xù)增長(zhǎng),市場(chǎng)占有率保持穩(wěn)定水平。受前期毛利率下降等因素的影響,公司第三季度凈利潤(rùn)同比下降。
    2、CDN 依然處于行業(yè)領(lǐng)先地位,排名第一。CDN 行業(yè)依然處于旺盛的發(fā)展勢(shì)頭,云廠商大舉進(jìn)攻,份額持續(xù)增多,但是網(wǎng)宿科技憑借多年的技術(shù)激烈,業(yè)務(wù)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)。
    3、加速海外及其他業(yè)務(wù)的布局
    2017 年前三季度,公司海外戰(zhàn)略快速推進(jìn)。公司加大海外CDN平臺(tái)建設(shè)投入,并完成了CDNW 97.82%股權(quán)及CDN-videoLLC70%股權(quán)收購(gòu)工作。收購(gòu)?fù)瓿珊?,公司已基本完成全球CDN業(yè)務(wù)布局。
    4、參與聯(lián)通混改,與運(yùn)營(yíng)商更深入合作可期:
    未來(lái)公司有望成為運(yùn)營(yíng)商CDN 發(fā)展的專業(yè)合作伙伴。成為聯(lián)通混改合作的垂直行業(yè)公司之一,此舉將為公司業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展開辟一個(gè)新空間。1)與運(yùn)營(yíng)商合作網(wǎng)宿科技具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。2)未來(lái)在帶寬資源及費(fèi)用、運(yùn)營(yíng)的專業(yè)程度和內(nèi)容導(dǎo)入等方面與運(yùn)營(yíng)商合作將最有看點(diǎn)。3)國(guó)際上電信運(yùn)營(yíng)商與CDN 專業(yè)服務(wù)提供商合作已成為趨勢(shì),在國(guó)外已有成功案例。
    5、盈利預(yù)測(cè)
    看好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景,預(yù)計(jì)公司 17-19 年 EPS 分別為0.44、0.49、0.58 元,對(duì)應(yīng) PE 分別約為 26、23、20 倍,維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    6、風(fēng)險(xiǎn)提示
    CDN 價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)未有效緩解,收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)不及預(yù)期。
    
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