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今日股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲得股東大會(huì)通過(guò)，標(biāo)志著該計(jì)劃正式獲得批準(zhǔn)。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效地將股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊(duì)個(gè)人利益結(jié)合在一起，使各利益相關(guān)方更加關(guān)注公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施之后，將有效激發(fā)管理層的積極性，提高公司經(jīng)營(yíng)效率。
    工藝改造完成，產(chǎn)品品質(zhì)躋身行業(yè)第一梯隊(duì)。產(chǎn)品品質(zhì)一直是制約公司發(fā)展的關(guān)鍵因素，隨著口蹄疫疫苗生產(chǎn)工藝改造完成，公司成為行業(yè)內(nèi)首個(gè)使用無(wú)血清培養(yǎng)方法制備抗原的企業(yè)，市場(chǎng)苗品質(zhì)得到大幅提升。今年9 月公司口蹄疫市場(chǎng)苗成功進(jìn)入溫氏股份、牧原股份等大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)的采購(gòu)目錄，預(yù)計(jì)全年銷售收入同比增長(zhǎng)50%左右。
    業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障。根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的規(guī)定，以2016 年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù)，公司2018 年扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增速不低于6%，扣非加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8.3%，同時(shí)這兩個(gè)指標(biāo)不得低于同行平均水平或者對(duì)標(biāo)企業(yè)75 分位值。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，對(duì)標(biāo)企業(yè)近3 年扣非凈利潤(rùn)平均年復(fù)合增速接近12%，凈資產(chǎn)收益率為11.8%，雖然公司目前業(yè)績(jī)離考核指標(biāo)還有距離，但相對(duì)較高的的業(yè)績(jī)目標(biāo)，將推動(dòng)管理層完成業(yè)績(jī)指標(biāo)，滿足行權(quán)要求。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司17-19 對(duì)應(yīng)的EPS 分別為0.88元、1.03 元和1.35 元，對(duì)應(yīng)的PE 為22 倍、19 倍和14 倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)苗銷售不達(dá)預(yù)期、疫情風(fēng)險(xiǎn)。