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    事件：1、太極集團(tuán)公告，創(chuàng)新中藥口服制劑芪燈明目膠囊已完成治療糖尿病視網(wǎng)膜病變的II 期臨床預(yù)試驗(yàn)，根據(jù)預(yù)試驗(yàn)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)芪燈明目膠囊對(duì)糖尿病性黃斑水腫有更好的療效趨勢(shì)，公司擬將適應(yīng)癥精準(zhǔn)為糖尿病視網(wǎng)膜病變中的黃斑水腫部分。2、公司公告大股東完成增持1.45%。我們點(diǎn)評(píng)如下：
    我國(guó)有1.2 億糖尿病患者，視網(wǎng)膜并發(fā)癥患病率高達(dá)31.5%，是導(dǎo)致成人失明的主要原因，其中出現(xiàn)黃斑水腫的患者約占1/3。目前糖尿病防治指南推薦的治療手段主要是激光光凝治療和眼內(nèi)注射抗VEGF 制劑（如雷珠單抗、康柏西普等）。另外，也有復(fù)方血栓通軟膠囊或一些活血化瘀類(lèi)中藥，依靠?jī)r(jià)格相對(duì)較低、口服便利，也具有一定市場(chǎng)。太極集團(tuán)的芪燈明目膠囊受讓于成都中醫(yī)藥大學(xué)段俊國(guó)團(tuán)隊(duì)，以該藥為核心的研究項(xiàng)目“糖尿病微血管病變中醫(yī)證效基礎(chǔ)與臨床循證研究”在2013 年獲四川省科技進(jìn)步特等獎(jiǎng)。藥監(jiān)局正在制定政策，推動(dòng)臨床急需藥品，允許在完成確證性臨床試驗(yàn)之前就有條件批準(zhǔn)上市。如果該藥品能夠獲批臨床急需，有望在2020 年獲批上市。
    大股東增持體現(xiàn)對(duì)公司發(fā)展的強(qiáng)烈信心。大股東太極有限在12 月9 日公告增持計(jì)劃之后，已通過(guò)集合競(jìng)價(jià)增持公司股份619.7 萬(wàn)股，占公司總股本1.45%，增持均價(jià)16.13 元，較當(dāng)前股價(jià)高1.3%，增持總金額達(dá)到9997.64 萬(wàn)元。我們認(rèn)為，公司已經(jīng)擺脫扣非凈利潤(rùn)連續(xù)虧損的局面，扣非凈利潤(rùn)未來(lái)三年將持續(xù)高增長(zhǎng)，大股東在此時(shí)的增持，表明認(rèn)為股價(jià)低估的態(tài)度。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。我們維持預(yù)測(cè)2017~2019 年 EPS 分別為0.35/0.68/1.07元。公司正處于業(yè)績(jī)拐點(diǎn)向上階段，業(yè)績(jī)挖潛空間大，一旦國(guó)企改革能夠落地，公司將充分釋放業(yè)績(jī)。當(dāng)前市值低估，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)企改革進(jìn)度低于預(yù)期，業(yè)績(jī)低于預(yù)期。