>> 招商證券-盛屯礦業(yè)（600711）完善海外布局，不斷擴充上游資源-171229
| 上傳日期： |
2017/12/29 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉文平，黃梓釗 |
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此外， CMI 在美國、非洲還有一些比較成熟的潛在收購項目正在推進(jìn)。
1）姆納里鎳礦。姆納里鎳礦位于贊比亞，擁有儲量級鎳3.76 萬噸，平均品位0.93%，目前項目正在積極推進(jìn)，后續(xù)資金到位后可在6 個月內(nèi)投產(chǎn)，投產(chǎn)后將年產(chǎn)4650 噸鎳。
2）CMI 通過控股子公司持有贊比亞 Kitwe 銅鈷礦項目12.5%股權(quán)。 該項目為位于贊比亞西北部省份基特韋市的四個尾礦庫，目前已經(jīng)取得三個尾礦庫的勘探許可、兩個尾礦庫的礦物加工許可。該礦山總儲量和資源量為 1.1 億噸，平均品位 Cu0.30%， Co0.05%，目前正在進(jìn)行可研工作，項目總投資約2.1 億美元，達(dá)產(chǎn)后項目預(yù)計年產(chǎn) 25000 噸銅、 2200 噸鈷。
2、進(jìn)一步完善公司海外布局，為銅鈷項目做準(zhǔn)備
CMI 擁有豐富的潛在項目儲備和礦山信息，尤其是在鎳、 鈷、 銅方面， 公司與 CMI 的合作，可以為公司未來在新能源金屬領(lǐng)域的發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)的資源儲備及強大的資源信息整合能力，產(chǎn)生良好的經(jīng)濟效益。在此之前，公司主導(dǎo)投資了非洲剛果（金）年產(chǎn)3500 噸鈷、1 萬噸銅綜合利用項目，目前該項目已進(jìn)入實施階段，進(jìn)展順利預(yù)計2018 年投產(chǎn)，本次收購將對公司進(jìn)軍全球鈷銅資源，擴充上游資源打下了堅實基礎(chǔ)。
3、盈利預(yù)測與評級
公司未來產(chǎn)業(yè)高速擴張，加之主產(chǎn)品價格走強，我們預(yù)計公司利潤前景增長可觀。
預(yù)計2017/18/19 年公司的歸母凈利潤為4.6/6.7/8.2 億元，對應(yīng)EPS 為0.31/0.45/0.55 元，對應(yīng)PE 27/19/15，給予“強烈推薦-A”評級。
風(fēng)險提示：新建、技改項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期，銅鉛鋅等主產(chǎn)品價格不及預(yù)期
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