>> 廣發(fā)證券-盛屯礦業(yè)(600711)推進(jìn)并購鞏固資源優(yōu)勢，產(chǎn)能釋放提升業(yè)績水平-170728
| 上傳日期： |
2017/7/28 |
大小： |
1490KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢 |
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此報告為加密報告 |
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我們認(rèn)為基本金屬經(jīng)過15-16 年筑底后進(jìn)入新一輪景氣周期，價格同比都有大幅度提升并將維持高位運行，結(jié)合公司礦山的產(chǎn)能逐步釋放，公司盈利能力穩(wěn)步提升。
兼并重組穩(wěn)步推進(jìn)
立足國內(nèi)：截止到目前公司完成7 項礦山收購，已探明的礦石儲量5000萬噸。今年完成對大理三鑫礦業(yè)收購，推進(jìn)對云南恒源鑫茂的收購。布局國外：進(jìn)軍新能源，公司近年來開始積極拓展海外，主導(dǎo)投資了非洲剛果（金）年產(chǎn)3500 噸鈷、10000 噸銅綜合利用項目。
產(chǎn)能釋放提升業(yè)績水平，金屬貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)鏈金融錦上添花
銀鑫礦業(yè)和華金礦業(yè)預(yù)計于2017 年底技改完成，預(yù)計2018 年利潤增加49%；銅鈷項目投產(chǎn)進(jìn)一步提升業(yè)績水平。金屬貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)業(yè)務(wù)錦上添花。公司計劃2017 年總營收增長不低于50%，預(yù)計金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別達(dá)到182 億元和3. 4 億元。
給予“買入”評級
金屬價格將持續(xù)在高位運行，結(jié)合公司產(chǎn)能產(chǎn)量穩(wěn)步釋放，公司業(yè)績有望穩(wěn)步提升。預(yù)計公司17-19 年EPS 為0.33、0.50、0.55 元，按最新收盤價對應(yīng)PE 為21.92 倍、14.71 倍、13.27 倍，給予買入評級。
風(fēng)險提示：有色金屬價格波動風(fēng)險；項目進(jìn)度不及預(yù)期。
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