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    業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期，金剛線業(yè)務(wù)后勁充足。公司金剛線產(chǎn)能爆發(fā)帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽?，從公司業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，金剛線業(yè)務(wù)是主要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)源，我們估算2017 年金剛線業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)約3.8-4.2 億元收入，同比增長(zhǎng)346%-393%，全年金剛線收入占比將超過(guò)公司營(yíng)收的50%。公司金剛線業(yè)務(wù)后勁充足。基于謹(jǐn)慎性測(cè)算，公司2018 年年產(chǎn)能有望超過(guò)30 億米(2016 產(chǎn)能約6 億米，2017 年產(chǎn)能約20 億米)。
    繼續(xù)看好公司在金剛線行業(yè)需求爆發(fā)下的業(yè)績(jī)向上彈性。(1)多晶硅：未來(lái)需求提升主要體現(xiàn)在金剛線切割滲透率提升上，中性情境下測(cè)算2020 年需求將達(dá)335 億米，17-20 年CAGR 為64.25%；(2)單晶硅：未來(lái)需求提升主要體現(xiàn)在單晶硅光伏裝機(jī)量的提升上，預(yù)計(jì)2020 年將達(dá)207 億米，17-20 年CAGR 為35.33%；(3)藍(lán)寶石：LED 襯底領(lǐng)域、消費(fèi)電子切割需求逐步提升，預(yù)計(jì)需求2020 年將達(dá)15 億米。合計(jì)需求為567 億米，17-20年GAGR 為48.53%。根據(jù)東尼產(chǎn)能擴(kuò)張近況，我們預(yù)計(jì)17-19年公司金剛線業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.99、6.58、以及8.08 億元。
    維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)：考慮到公司金剛線業(yè)務(wù)產(chǎn)能投放進(jìn)度快于預(yù)期。上調(diào)公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)17-19 年?duì)I收7.11/10.56/13.04億元， 凈利潤(rùn)1.72/2.46/3.40 億元， 對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.69/2.41/3.33(原為1.39/2.09/2.76)元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    催化劑：金剛線產(chǎn)能擴(kuò)張加快；無(wú)線感應(yīng)線圈進(jìn)入全球主要手機(jī)供應(yīng)鏈；超微金屬細(xì)線及電池極耳市場(chǎng)開(kāi)拓加快等。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：金剛線行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；金剛線需求進(jìn)度低于預(yù)期等。