久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    
    投資要點(diǎn)：  
    維持"增持"評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至27.3元：公司為音箱業(yè)務(wù)龍頭，當(dāng)前為HomePod揚(yáng)聲器獨(dú)供，且有望在2018年拿下蘋果NB聲學(xué)訂單。因此我們上調(diào)2017-19年EPS至0.34（+6%）元、0.78（+26%）、1.09（29%），增速為131%、133%、36%。參考聲學(xué)行業(yè)2018年平均25倍PE，考慮到智能音箱行業(yè)處于爆發(fā)式增長(zhǎng)階段，給予公司一定的估值溢價(jià)，2018年35倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至27.3元，維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    智能音箱爆發(fā)在即，獨(dú)供HomePod揚(yáng)聲器帶來(lái)明確業(yè)績(jī)?cè)隽浚褐悄芤粝鋵⒊蔀橹悄芗揖涌刂坪诵募罢Z(yǔ)言交互入口，已得到產(chǎn)業(yè)巨頭共識(shí)，產(chǎn)品紛紛推出。預(yù)計(jì)智能音箱數(shù)量將從2017年的2600萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至2021年1.37億臺(tái)，CAGR高達(dá)51.6%。國(guó)光為音箱龍頭，深度受益這一行業(yè)趨勢(shì)，且公司為蘋果HomePod揚(yáng)聲器獨(dú)家供應(yīng)商，業(yè)績(jī)彈性明確。 
    募集資金擴(kuò)充產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)園開租帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽浚汗緮M定增10億元投入微型揚(yáng)聲器與智能音響項(xiàng)目，其中智能音響項(xiàng)目完工后將新增2359萬(wàn)只音響用揚(yáng)聲器及40萬(wàn)套智能音響系統(tǒng)產(chǎn)能，積極擁抱產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。微型揚(yáng)聲器項(xiàng)目將有望令公司切入NB等消費(fèi)電子聲學(xué)供應(yīng)鏈。公司將其位于花都的產(chǎn)業(yè)園進(jìn)行商業(yè)化建設(shè)，一期18.24萬(wàn)平米建筑預(yù)計(jì)于10月竣工，以周邊60元/平米/的月租金計(jì)算，全部出租后租金收入過億元，未來(lái)將提供穩(wěn)定盈利。 
   風(fēng)險(xiǎn)提示：智能音箱市場(chǎng)發(fā)展低于預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)加劇；