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新鋼股份是目前所有已公布業(yè)績(jī)預(yù)告的主流上市鋼鐵公司中季度環(huán)比漲幅最大的公司。
    2、 四季度年化 PE 不到 4 倍，極具估值吸引力
    根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告測(cè)算，公司四季度的年化 PE 僅為 3.0~3.9 倍，與太鋼不銹估值水平相近。公司 2017 年下半年業(yè)績(jī)的年化 PE 為4.4~5.3 倍，略高于*ST 華菱排在上市公司第五。目前板塊平均的 2017 下半年業(yè)績(jī)年化 PE 為 8.5 倍，公司目前的估值極具吸引力。
    3、 定增順利完成，公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性大幅提升
    公司于 2017 年 11 月正式完成全部定增項(xiàng)目流程，目前定增資金已經(jīng)全部注入上市公司。定增項(xiàng)目包括“煤氣綜合利用發(fā)電項(xiàng)目”和“償還銀行貸款”。根據(jù)我們的測(cè)算，定增項(xiàng)目完成以后將每年減少外購(gòu)電成本約 3.76 億元（折合噸鋼的制造成本節(jié)約 44.9 元/噸），并節(jié)約利息費(fèi)用約 2,175 萬(wàn)元。
    4、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì) 2017/2018/2019 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為 33.4/37.2/40.9 億元，對(duì)應(yīng)的 PE 分別為 7.65/6.86/6.24。參考行業(yè)平均估值水平，作為江西的鋼鐵龍頭企業(yè)，我們認(rèn)為新鋼股份的當(dāng)前股價(jià)水平極具吸引力，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、資本市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)