>> 國泰君安-盛屯礦業(yè)(600711)更新報告-大股東認購九成定增金額,彰顯信心-180131
| 上傳日期： |
2018/2/1 |
大小： |
467KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉華峰，徐明德 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
看好盛屯新能源上游布局，維持增持評級。盛屯礦業(yè)完成14.4億元定增，大股東認購90%，彰顯信心。公司主業(yè)鉛鋅銅業(yè)績有望隨金屬價格持續(xù)上漲超預期增長，此外公司在剛果金布局銅鈷冶煉，有望切入新能源上游領域，維持增持評級。金屬價格持續(xù)上漲，上調(diào)公司2017-2019 EPS 0.38/0.43/0.46（定增攤薄后，原值0.32/0.37/0.41元），維持目標價12元，對應2017-2019年PE 32/28/26。
定增完成，大股東認購力度大，彰顯信心。盛屯礦業(yè)完成非公開發(fā)行，以8.01元/股發(fā)行募集14.4億元，其中杭州渝逸投資和珠海市藍橋鑫瑞款放棄認購（比例為40%），大股東盛屯集團認購總募集金額的90%，完成后，實際控制人姚雄杰先生對公司的持股從22.43%上升到29.67%，彰顯對公司未來發(fā)展的信心。
主業(yè)持續(xù)增長，向新能源進發(fā)。盛屯礦業(yè)不斷加碼礦山布局，主業(yè)穩(wěn)定貢獻利潤，17Q4單季業(yè)績達2.2-2.7億元（環(huán)比+41%至73%），業(yè)績超預期。此外公司在剛果金布局銅鈷冶煉（3500噸鈷產(chǎn)能），參與贊比亞Kitwe銅鈷尾礦庫（達產(chǎn)后25000噸銅、2200噸鈷）和姆納里鎳礦（4650噸鎳）的開發(fā)，盛屯礦業(yè)有望切入新能源鈷鎳領域，打開新增長。
催化劑：公司剛果銅鈷項目推進超預期
風險提示：金屬金融業(yè)績經(jīng)營風險，安全生產(chǎn)的風險
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