>> 東吳證券-新城控股（601155）一月銷售取得開門紅-180221
| 上傳日期： |
2018/2/22 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
齊東 |
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公司近期新增6個項目，總地價28.7億元，總計容建筑面積135.5萬平米。
點評：
一月銷售取得開門紅。2018年1月份公司實現(xiàn)合同銷售金額約102.84億元，比上年同期增長110.22%，其中權(quán)益銷售金額為67.21億元；銷售面積約98.25萬平方米，比上年同期增長192.71%，其中權(quán)益銷售面積為63.01萬平方米。公司一月銷售取得開門紅，創(chuàng)造歷史同期最好銷售業(yè)績。
受季節(jié)性因素影響，一月獲取項目相對較少。公司近期新增6個項目，分別位于漢中、延安、淮安、長沙、青島、成都，總地價28.7億元，總計容建筑面積135.5萬平米；總權(quán)益地價28.4億元，總權(quán)益計容建筑面積133.88萬平米。新增項目平均樓面地價2121元/平米，成本較低。
投資建議：新城控股秉持“住宅+商業(yè)”的雙輪驅(qū)動模式，公司以長三角為核心，已經(jīng)初步完成了全國重點城市群的布局。公司近年來銷售規(guī)模持續(xù)擴張，2017年新增土地儲備充沛，預(yù)計未來2-3年能夠保持40%左右銷售增速。我們預(yù)計公司2018-2020年EPS分別為2.30、3.33、4.37元，對應(yīng)PE分別為14.7、10.1、7.7倍?；谛鲁强毓射N售規(guī)?？焖贁U張，住宅及商業(yè)雙輪取驅(qū)動戰(zhàn)略順利實施，全國城市群布局初見成效，給予買入評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)銷售規(guī)模大幅下滑、按揭貸款利率大幅上行、房地產(chǎn)政策大幅收緊、房企資金成本大幅上行
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