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預(yù)計(jì) 2017/2018/2019 年公司凈利潤(rùn)分別1.7 億/2.2 億/2.9 億元，EPS 分別為0.33 元/0.43 元/0.54元；考慮流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為公司帶來較強(qiáng)向上業(yè)績(jī)彈性，給予公司一定溢價(jià)。按照18 年30 倍PE 計(jì)算，目標(biāo)價(jià)為13 元。
    多因素驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)釋放，未來存高增長(zhǎng)預(yù)期。公司為我國(guó)專業(yè)的電信級(jí)數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)技術(shù)服務(wù)商。近年來公司不斷調(diào)整業(yè)務(wù)模式，逐步向數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的 “技術(shù)服務(wù)+項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)”轉(zhuǎn)變。隨著邦訊并表、北京創(chuàng)意業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸擴(kuò)大以及流量經(jīng)營(yíng)和WIFI 運(yùn)營(yíng)等新業(yè)務(wù)的快速落地，公司未來三年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)可期。
    流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)壁壘高企，此前市場(chǎng)預(yù)期開始兌現(xiàn)。公司獨(dú)家與中興通訊簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，在全國(guó)范圍內(nèi)開展流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，形成極高競(jìng)爭(zhēng)壁壘。目前寧夏聯(lián)通試點(diǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，成熟商業(yè)模式已經(jīng)形成。隨著未來流量經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在全國(guó)范圍內(nèi)快速鋪開，將為公司帶來顯著業(yè)績(jī)向上彈性。
    外延增厚業(yè)績(jī)，未來仍存并購(gòu)預(yù)期。公司15、16 年分別完成對(duì)格蒂電力與邦訊信息的全資收購(gòu)，將電力、能源與通信基站動(dòng)環(huán)監(jiān)控領(lǐng)域納入自身業(yè)務(wù)版圖，與公司主業(yè)產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)，預(yù)計(jì)二者均可順利完成三年業(yè)績(jī)承諾。內(nèi)生與外延兼顧是公司始終堅(jiān)持的戰(zhàn)略主線，公司將持續(xù)尋覓產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，目前在手現(xiàn)金充足，未來仍存較強(qiáng)并購(gòu)預(yù)期。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品或服務(wù)的穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。