久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 
    外延并購(gòu)?fù)晟齐娮踊瘜W(xué)品平臺(tái)，和成顯示業(yè)績(jī)大幅超預(yù)期  
    2017年公司通過收購(gòu)大瑞科技100%股權(quán)、和成顯示100%股權(quán)以及長(zhǎng)興昆電60%股權(quán)，進(jìn)一步完善公司電子化學(xué)品材料布局。根據(jù)公司公告，其中和成顯示2017年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.05億元，大幅高出0.80億元的業(yè)績(jī)承諾。和成顯示是國(guó)內(nèi)混晶行業(yè)主要供應(yīng)商，其客戶涵蓋了京東方、華星光電、熊貓等。 
    據(jù)智研咨詢，2016年全球TFT液晶材料需求量在700噸左右，我國(guó)TFT液晶需求量達(dá)250噸，預(yù)計(jì)至2020年我國(guó)TFT液晶材料將達(dá)到470噸。目前國(guó)內(nèi)混晶國(guó)產(chǎn)化率僅16%，其中和成顯示的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為8%。據(jù)Digitimes Research，目前國(guó)內(nèi)液晶面板產(chǎn)能全球占比為34%，到2020年將達(dá)到50%。未來中國(guó)大陸液晶面板產(chǎn)能仍將保持高速增長(zhǎng)疊加液晶顯示材料進(jìn)口替代進(jìn)程，公司該產(chǎn)品將充分受益產(chǎn)業(yè)紅利，持續(xù)放量。 
    紫外固化涂覆材料有望景氣回升  
    根據(jù)CRU預(yù)測(cè)，2018年光纖光纜供需仍然偏緊，我國(guó)2019至2020年5G將正式進(jìn)入商用階段，光纖光纜需求量有望大幅提升，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)對(duì)紫外固化涂覆材料的需求量，該系列產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)景氣回升。 
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議：基于：1、公司紫外固化產(chǎn)品維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，銷量隨著5G需求的到來，持續(xù)小幅增加，2、合成顯示將充分受益隨著下游面板在國(guó)內(nèi)投產(chǎn)的進(jìn)度，及進(jìn)口替代進(jìn)度的進(jìn)程。預(yù)計(jì)18-20年凈利潤(rùn)分別為3.07、4.14和4.87億元，對(duì)應(yīng)18-20年動(dòng)態(tài)估值分別為32、24和20倍，維持"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、公司主要產(chǎn)品銷量低預(yù)期；2、公司產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生大幅變動(dòng)；3、宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)低于預(yù)期。