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4季度整體通行費(fèi)收入18.40億元，同比增長(zhǎng)7.89%，說(shuō)明剔除治超影響，道路收入整體趨勢(shì)仍然向好。
    服務(wù)區(qū)經(jīng)營(yíng)突破轉(zhuǎn)型，油品毛利逐步改善
    配套服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入17.80 億元，同比增加5.49%。梅村、仙人山、黃栗墅3 對(duì)服務(wù)區(qū)實(shí)行“外包+監(jiān)管”模式，轉(zhuǎn)型工作有序推進(jìn)。油品銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)7.06%，公司通過(guò)積極爭(zhēng)取毛利空間，毛利率同比上升3.16 pct。
    費(fèi)用整體控制得當(dāng)，財(cái)務(wù)費(fèi)用有所下降
    公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率5.08%，同比下降0.38pct。主要由于2017 年初已陸續(xù)還清2016 年承接的寧常鎮(zhèn)溧公司債務(wù)、債務(wù)置換整體降低借貸利率、新建路產(chǎn)資本開(kāi)支引起的財(cái)務(wù)費(fèi)用資本化處理對(duì)當(dāng)期費(fèi)用影響有限。此外，銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降0.16pct，管理費(fèi)用率相對(duì)持平。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)公司路產(chǎn)收入及利潤(rùn)維持穩(wěn)健增長(zhǎng)，配套服務(wù)業(yè)務(wù)毛利有望迎來(lái)明顯改善，2018-20 年EPS 預(yù)計(jì)分別為0.74、0.78 與0.80 元/股（不考慮新增路產(chǎn)通行貢獻(xiàn)），對(duì)應(yīng)PE 分別為12.83x、12.17x 與11.90x，核心路產(chǎn)區(qū)位優(yōu)勢(shì)突出，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)保持穩(wěn)定，分紅持續(xù)提升，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀經(jīng)濟(jì)下滑；車(chē)流增速、油品銷(xiāo)售毛利不達(dá)預(yù)期；地產(chǎn)調(diào)控超預(yù)期。