>> 廣發(fā)證券-威華股份（002240）鋰業(yè)新秀，開啟成長-180404
| 上傳日期： |
2018/4/7 |
大小： |
795KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢，趙鑫 |
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鋰鹽產能釋放，鋰礦或將注入
致遠鋰業(yè)（公司持股100%）是鋰鹽生產主體，規(guī)劃產能年產4 萬噸（其中2 萬噸氯化鋰、1 萬噸氫氧化鋰和1 萬噸電池級碳酸鋰），首條年產1.3 萬噸生產線預計18 年3 月投產，剩余2.7 萬噸產能預計18 年年底建成；首條生產線未投產時已得到國際鋰業(yè)巨頭ALB 代加工訂單，彰顯對公司鋰鹽生產技術的認可，隨著產能釋放，公司業(yè)績將快速增長。
此外，公司控股股東盛屯集團控制的子公司奧伊諾礦業(yè)擁有2 項鋰探礦權，17 年報中披露，公司將積極協(xié)調股東，推動奧伊諾礦業(yè)盡早注入。
中纖板業(yè)務盈利改善
2017 年上半年公司中纖板售價、成本和毛利分別為1383、1277 和105元/立方米，2017 年下半年分別為1415、1238 和177 元/立方米，可以看出中纖板盈利明顯改善，2017 年中纖板業(yè)務實現(xiàn)業(yè)績3705 萬元，同比增長0.41%，如果扣除臺山威利邦的影響，同比增長為44.36%。
投資建議
預計18-20 年EPS 分別為0.27、0.72、1.18 元，對應當前股價的PE分別為57、22、13 倍，綜合考慮公司鋰鹽新建產能逐步釋放和未來投產預期以及鋰行業(yè)未來需求空間，給予公司“買入”評級。
風險提示：鋰鹽項目產能釋放低于預期，鋰價格回調。
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