>> 廣發(fā)證券-威華股份（002240）鋰鹽項目處建設(shè)期，磁材項目已試生產(chǎn)-170803
| 上傳日期： |
2017/8/3 |
大小： |
560KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢，趙鑫 |
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鋰：鋰鹽項目處于建設(shè)期，土地和環(huán)評手續(xù)齊備
公司目前持有致遠鋰業(yè)51.22%股權(quán)（16 年年報數(shù)據(jù)），致遠鋰業(yè)在建年產(chǎn)2 萬噸氯化鋰、1 萬噸氫氧化鋰和1 萬噸碳酸鋰項目，建設(shè)期2 年，用地手續(xù)和環(huán)評手續(xù)已齊備，建成投產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)年收入在22 億元，凈利潤2.5 億元。盛屯集團控制的子公司奧伊諾礦業(yè)擁有2 項探礦權(quán)（氧化鋰資源量37 萬噸），未來致遠鋰業(yè)擬從奧伊諾礦業(yè)采購鋰輝石時，盛屯集團及其實際控制人將無條件同意威華股份收購其持有的奧伊諾礦業(yè)權(quán)益。
稀土：磁材回收項目一期已進入試生產(chǎn)
公司目前持有萬弘高新51%股權(quán)（2016 年年報數(shù)據(jù)），用于廢舊磁材回收稀土項目，項目產(chǎn)能1.2 萬噸，達產(chǎn)后預(yù)計年產(chǎn)稀土氧化物2041 噸，年收入在6 億元，年凈利潤在0.89 億元。目前項目一期0.6 萬噸處于試生產(chǎn)狀態(tài)，未為隨著項目一期正式生產(chǎn)，盈利能力進一步增強。
投資建議
不考慮增發(fā)預(yù)計17-19 年EPS 分別為0.06，0.10 和0.33 元，對應(yīng)PE分別為282、153 和48 倍，隨著公司鋰和稀土業(yè)務(wù)產(chǎn)能釋放及公司盈利增長水平，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：項目進度低于預(yù)期；
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