久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2018 年公司計(jì)劃產(chǎn)鐵4563 萬噸、產(chǎn)鋼4737 萬噸、銷售商品坯材4568 萬噸。
    公司17Q1-Q4 分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤37.9、23.8、55.0、75.0 億元。2017Q1-Q4公司商品坯材銷量分別為1074、1200、1147、1195 萬噸，噸鋼毛利（含非鋼業(yè)務(wù)）分別為938、589、897、1107 元/噸，噸鋼歸母凈利潤分別為352、199、479、628 元/噸。2017 年公司冷軋?zhí)间摪寰?、熱軋?zhí)间摪寰怼摴芎推渌撹F產(chǎn)品銷量分別為1724、2134、213、546 萬噸，噸毛利分別為824、687、142、315 元/噸，鋼材綜合噸毛利為669 元/噸。
    寶武協(xié)同：2017 年協(xié)同效益13.6 億元，2018 年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)20 億元（定比2016）。2017 年寶武在營銷、原料采購、研發(fā)、資材備件采購、財(cái)務(wù)上分別實(shí)現(xiàn)協(xié)同效益4.86、3.23、2.63、1.98、0.85 億元。公司計(jì)劃2018 年寶武協(xié)同定比2016 年實(shí)現(xiàn)效益20 億元，2019-2020 年不低于30 億元（股權(quán)激勵考核要求）。
    湛江鋼鐵：2017 年實(shí)現(xiàn)凈利潤23.1 億元。湛江基地成本競爭優(yōu)勢突出，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2017 年9 月年產(chǎn)能255 萬噸的湛江1550 冷軋產(chǎn)線投產(chǎn)，湛江基地冷軋產(chǎn)品占比由23%提升到44%，隨著產(chǎn)線的達(dá)產(chǎn)達(dá)效，我們預(yù)計(jì)2018 年有望繼續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量。2018 年湛江基地將啟動3 號高爐前期工作。
    成本削減：2018年全口徑成本環(huán)比削減目標(biāo)20億元。定比2015年，2016-2017年公司（不含東山、青山基地）分別削減成本58.5 和61.1 億元，其中2017年通過降低制造成本、優(yōu)化采購渠道、壓縮期間費(fèi)用分別實(shí)現(xiàn)降本44.1、6.7、7.5 億元。2017 年公司正式員工勞動效率提升8.8%，2018 年計(jì)劃提升比例8%以上。公司規(guī)劃定比2017 年，2018-2020 年確保累計(jì)削減成本100 億元，挑戰(zhàn)130 億元，2018-2020 年降本挑戰(zhàn)目標(biāo)分別為23、47、61 億元。
    盈利預(yù)測及投資評級。寶武協(xié)同、湛江基地、成本削減，三大看點(diǎn)持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量。我們預(yù)計(jì)18/19/20 年EPS 為0.99/1.04/1.08 元，按4 月13 日收盤價(jià)8.75 元計(jì)算PE 分別為8.87x/8.41x/8.11x。參考可比公司以及寶鋼的內(nèi)生增長性，給予2018 年11 倍PE，目標(biāo)價(jià)10.89 元，維持“增持”投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。汽車產(chǎn)銷低迷；寶武協(xié)同不達(dá)預(yù)期。