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    點(diǎn)評(píng)：
    管理精益求精，盡管人民幣升值依然保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)：公司目前出口占比較高，人民幣升值導(dǎo)致2017 年產(chǎn)生匯兌損失2343萬(wàn)，而2016 年同期是匯兌收益1117 萬(wàn)，這是財(cái)務(wù)費(fèi)用率上升4.08 個(gè)百分點(diǎn)的主要原因。得益于公司管理進(jìn)一步精細(xì)化、費(fèi)用控制能力強(qiáng)、規(guī)模效應(yīng)等原因，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率分別下降1.22、4.1 個(gè)百分點(diǎn)，總體期間費(fèi)用率還下降了1.24 個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)增速大致與收入增速相當(dāng)，保持高增長(zhǎng)。
    目前排產(chǎn)飽滿，年中新增產(chǎn)能投放，將持續(xù)快速增長(zhǎng)：公司目前組裝線一班倒，噴漆線兩班倒，在產(chǎn)能不足的情況下，將優(yōu)先考慮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，為提高生產(chǎn)效率，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，公司以自有資金1500 萬(wàn)元投資“年產(chǎn)15000 臺(tái)智能微型高空作業(yè)平臺(tái)技改項(xiàng)目”，預(yù)計(jì)完成時(shí)間為2018 年6 月。該項(xiàng)目的實(shí)施有利于公司現(xiàn)有生產(chǎn)布局、微型產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)施的優(yōu)化升級(jí)，降低生產(chǎn)成本，提升盈利能力。
    2018 年加速開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，計(jì)劃占比達(dá)到50%：公司產(chǎn)品已成功進(jìn)入美國(guó)、德國(guó)、日本三大高端主流市場(chǎng)，遠(yuǎn)銷全球80 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2017 年公司海外銷售7.10 億元，同比增長(zhǎng)82.22%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例從58%提升至65%；國(guó)內(nèi)銷售收入3.87 億，同比增長(zhǎng)39.21%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例從42%降至35%，公司在全國(guó)高空作業(yè)平臺(tái)的租賃商覆蓋率位居第一。海外市場(chǎng)增速高于國(guó)內(nèi)增速，主要系歐美等海外市場(chǎng)銷售渠道進(jìn)一步開(kāi)拓，海外銷售收入增加所致。2018 年3 月，公司與全國(guó)領(lǐng)先的設(shè)備運(yùn)營(yíng)服務(wù)商上海宏信工程設(shè)備有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，進(jìn)一步加速國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓力度，預(yù)計(jì)2018 年國(guó)內(nèi)收入占比有望提升至50%左右。
    貿(mào)易戰(zhàn)影響可控，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展邏輯：中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)公司影響可控，公司有多種措施來(lái)應(yīng)對(duì)。同時(shí)，全球市場(chǎng)來(lái)看，更新周期低谷已過(guò)，2018-2020 年，全球高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期。 AWP 在全球范圍內(nèi)市場(chǎng)需求在提高， 包括美國(guó)、歐洲和亞洲，而且租賃客戶的產(chǎn)品利用率和租金在提高。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，目前處于導(dǎo)入期，經(jīng)過(guò)測(cè)算，2017 年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求約1.5 萬(wàn)臺(tái)，保有量約5.5 萬(wàn)臺(tái)，用建筑業(yè)增加值來(lái)對(duì)標(biāo)國(guó)外的話，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保有量有望達(dá)到40萬(wàn)臺(tái)，預(yù)計(jì)十三五期間行業(yè)增速不低于30%，公司作為行業(yè)龍頭，市占率提升，增速將高于行業(yè)。2019年公司臂式產(chǎn)能投產(chǎn)的話，將帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。 
    投資建議：預(yù)計(jì)公司2018-2020年歸母凈利分別為3.83、5.29 和7.04億元，同比增35%、38%和33%。對(duì)應(yīng)EPS 分別為2.16、2.99和3.98元，對(duì)應(yīng)PE 分別為30、22和16倍。維持強(qiáng)烈推 薦評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、美元持續(xù)貶值。