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分配預(yù)案：每10股派現(xiàn)金紅利1.10元（含稅）。同時(shí)公司公布2018一季報(bào)：收入同比增長(zhǎng)32.69%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32.75%。
    評(píng)論：
    1、美克家居未來逐漸由“產(chǎn)品型”向“平臺(tái)型”過渡
    美克經(jīng)過多年布局，建立了自營(yíng)、線上、加盟、國(guó)際批發(fā)品牌體系，美克美家、A.R.T、YVVY、Rehome2016年82：84：5：10（家）VS2017年93:128、7、17（家），2017年開始加盟開店速度明顯加速，18Q1收入實(shí)現(xiàn)了32.69%的增長(zhǎng)，18全年公司預(yù)計(jì)30%以上。同時(shí)公司培育5年的Zest，積極探索于聯(lián)網(wǎng)+、數(shù)字化、信息化戰(zhàn)略。定位輕波普風(fēng)格，具有個(gè)性、百搭、多彩、時(shí)尚的價(jià)值主張，基于C2M（客廠模式）模式為客戶提供開放的線上設(shè)計(jì)平臺(tái)，以場(chǎng)景化營(yíng)造消費(fèi)新體驗(yàn)，能夠?qū)崿F(xiàn)6億多種自由組合和創(chuàng)意搭配，利用公司的設(shè)計(jì)及制造優(yōu)勢(shì)滿足消費(fèi)者尤其是年輕消費(fèi)群體對(duì)風(fēng)格定制的需求。
    2、持續(xù)開展質(zhì)量成本項(xiàng)目和精益生產(chǎn)
    公司從13年開始通過IPD（一體化產(chǎn)品開發(fā)）、S&OP（銷售&運(yùn)營(yíng)計(jì)劃）、MC+FA（智能制造）等項(xiàng)目，以商品管理，需求預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率管理、產(chǎn)銷平衡計(jì)劃管理、訂單管理、新產(chǎn)品開發(fā)及單品效率管理等不斷提升多品牌戰(zhàn)略下的供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；制造基地在持續(xù)推進(jìn)工匠倍增計(jì)劃的同時(shí)，積極開展質(zhì)量成本項(xiàng)目和精益生產(chǎn)項(xiàng)目。17年制造基地OPE（整體工廠效率）同比提升12%，2018年一季度公司制造基地加大績(jī)效激勵(lì)改革力度，產(chǎn)值同比增長(zhǎng)47%，人工綜合效率提升9%；庫(kù)存結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，訂單準(zhǔn)時(shí)滿足率95%，為公司國(guó)內(nèi)零售業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)提供了有效的支持。
    3、通過銷售推勱不管理提升改善國(guó)際批發(fā)業(yè)務(wù)盈利能力
    在國(guó)際批發(fā)業(yè)務(wù)方面，公司供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)緊密合作，加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷，2017年國(guó)際批發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.52億元，Caracole+ A.R.T.實(shí)現(xiàn)2177萬元凈利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈質(zhì)的突破；一季度A.R.T銷售同比增長(zhǎng)20%；Caracole亦同比增長(zhǎng)33%；
    4、維持“強(qiáng)烈推薦-A”。公司多品牌產(chǎn)品體系已經(jīng)搭建完成，且經(jīng)過幾年的培育后初具成效，我們認(rèn)為2018年公司有望迎來收入加速增長(zhǎng)期。預(yù)估每股收益18年0.28元、19年0.36元，對(duì)應(yīng)18年的PE、PB分別為19、1.9，維持“強(qiáng)烈推薦-A”。
    5、風(fēng)險(xiǎn)提示：新品牌Zest發(fā)展低于預(yù)期。