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    飼料銷量高增長(zhǎng)，飼料結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2017 年公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司飼料銷售同比增長(zhǎng) 24%，其中豬飼料增長(zhǎng) 37%，同時(shí)伴隨人員效率、產(chǎn)能利用率提升，公司本部飼料噸四項(xiàng)費(fèi)用同比下降 35 元/噸。我們認(rèn)為未來隨著公司繼續(xù)調(diào)整產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)，以及公司專業(yè)化的系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)力提升，公司飼料有望繼續(xù)快速增長(zhǎng)。
    鞏固生豬養(yǎng)殖行業(yè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈。公司通過“自建+并購(gòu)”模式，實(shí)現(xiàn)生豬出欄同比增長(zhǎng) 287%。同時(shí)公司生豬養(yǎng)殖狠抓生產(chǎn)管理，降低生豬養(yǎng)殖成本，公司養(yǎng)豬板塊生產(chǎn)成績(jī)指標(biāo)大幅度提升，在成本控制方面取得較大的改善。未來隨著生豬養(yǎng)殖規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張和管理進(jìn)一步完善，養(yǎng)殖板塊盈利能力有望進(jìn)一步提升。
    業(yè)務(wù)重心向食品端下沉。肉品業(yè)務(wù)是公司發(fā)展的重中之重，公司推出聚焦做中國(guó)最好香腸的發(fā)展戰(zhàn)略后，進(jìn)行產(chǎn)品和渠道改革，香腸銷量大幅增長(zhǎng)近 30%，盈利能力明顯好轉(zhuǎn)。公司生豬養(yǎng)殖大食品戰(zhàn)略逐步落地實(shí)現(xiàn)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：生豬價(jià)格超預(yù)期下跌，玉米、豆粕成本快速上升。