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    2017 年第四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 5.1 億，同比增長 39%；歸母凈利潤9542 萬元，同比增長 60%；扣非凈利潤 8482 萬元，同比增長 49%。
    2018 年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2.1 億元，同比增長 21%；歸母凈利潤 4045 萬元，同比增長 50%；扣非凈利潤 3543 億元，同比增長 44%。
    2017 年度分紅預(yù)案：每 10 股派息 0.15 元（含稅）。
    一季度預(yù)收款項(xiàng)同比增長 30%，或系積極的業(yè)績信號
    年報(bào)來看：1）公司軟件銷售、硬件銷售、技術(shù)服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入同比增長 19%、53%及 11%；2）2017 年三項(xiàng)費(fèi)用率同比下降 1.74 個(gè)百分點(diǎn)。
    一季報(bào)來看：1）公司毛利率達(dá)到 45.6%，較 2017 年同期提升近 3 個(gè)百分點(diǎn)；2）預(yù)收款項(xiàng)較 2017 年同期增長 30%，或系業(yè)績向好積極信號。
    創(chuàng)新業(yè)務(wù)多地落地，2018 或迎更多變化
    創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，云醫(yī)當(dāng)前對接醫(yī)療 機(jī)構(gòu)超過 1,500 家，連接 20 多萬名醫(yī)生和 350 多萬名患者，服務(wù)患者超 1,000 萬人次；云藥 2017 年底，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)控盤保費(fèi)達(dá) 25 億元，自有藥房 60 多家，合作藥房 60,000 多家，用戶分布于全國 30 個(gè)省市。
    預(yù)計(jì) 2018-2020 年 EPS 分別為 0.20 元/股、0.26 元/股及 0.35 元/股
    我們在此前的報(bào)告中提到，2018 年以來，訂單金額超過 1000 萬的大型訂單，較上年同期增多，體現(xiàn)下游醫(yī)院的需求。同時(shí)，年報(bào)披露的創(chuàng)新“4+1”云業(yè)務(wù)也處于快速成長中，考慮互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療等政策的支持，預(yù)計(jì)將有更多積極變化。預(yù)計(jì) 2018-2020 年 EPS 分別為 0.20 元/股、0.26 元/股及 0.35 元/股，給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    政策推進(jìn)和細(xì)則實(shí)施力度的持續(xù)性依然有不確定性；商保、社保和衛(wèi)生體系的協(xié)作推進(jìn)涉及面較廣，資源投入的同步有難度；創(chuàng)新業(yè)務(wù)包括云醫(yī)云藥等業(yè)務(wù)增長提速和價(jià)值實(shí)現(xiàn)的節(jié)奏。