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    渠道優(yōu)化與高端化升級(jí)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期：公司2017營(yíng)收1592.54億元(+33.68%)，歸母凈利潤(rùn)69.26億元(+37.37%),18Q1營(yíng)收426.55億元(+13.01%)，歸母凈利潤(rùn)19.80億元(+14.02%);公司原有業(yè)務(wù)連續(xù)靚麗增長(zhǎng)，一是得益于渠道零售轉(zhuǎn)型推動(dòng)份額持續(xù)提升，中怡康統(tǒng)計(jì)，18Q1公司冰洗線下市占率分別提升3.86、3.72pct；二是公司高端化成效凸顯，2017海爾電商渠道均價(jià)+20%，線下渠道冰箱、洗衣機(jī)零售均價(jià)+16%、17%，均領(lǐng)漲行業(yè)，2017年高端子品牌卡薩帝收入40+億，增長(zhǎng)41%，18Q1增長(zhǎng)50%，持續(xù)領(lǐng)跑高端市場(chǎng)。 
    高端化優(yōu)勢(shì)明顯，支撐未來(lái)穩(wěn)健增長(zhǎng)：公司冰洗市場(chǎng)龍頭地位穩(wěn)固、高端化效果凸顯,中怡康統(tǒng)計(jì)18Q1海爾在4000+元高端冰箱市場(chǎng)份額38%，同比+4.23pct（第二名博西份額18%），在3000+元高端洗衣機(jī)市場(chǎng)份額32%，同比+4.21pct（博西22%）；隨著消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)持續(xù)，持續(xù)看好公司高端化帶動(dòng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。 
    催化劑：卡薩帝增長(zhǎng)超預(yù)期、成本明顯回落 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、終端需求下滑、原材料成本上漲