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    內(nèi)銷表現(xiàn)強(qiáng)勁，量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)主營(yíng)穩(wěn)健增長(zhǎng)：Q1 總營(yíng)收 702.88 億元（+17.17%），歸母凈利潤(rùn) 52.56 億元（+20.76%）,總體表現(xiàn)符合預(yù)期，得益于空調(diào)景氣延續(xù)與結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)均價(jià)上行，內(nèi)銷業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，其中空調(diào)收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng) 30%+、白電均價(jià)漲幅約 10%；出口方面，受匯率波動(dòng)影響，公司主動(dòng)舍棄部分低毛利訂單以確保盈利，使得出口增速放緩；總的來看，短期空調(diào)景氣度較好維持、同時(shí)推高賣貴策略下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)加快，量穩(wěn)價(jià)升將支撐主營(yíng)延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，Q1 期末預(yù)收款 145 億元，同比+23%。
    轉(zhuǎn)向內(nèi)生增長(zhǎng)戰(zhàn)略，高端化前景值得期待：公司今年轉(zhuǎn)向內(nèi)生增長(zhǎng)、加快高端化升級(jí)，未來均價(jià)上行將繼續(xù)支撐增長(zhǎng)，中怡康統(tǒng)計(jì)，18Q1美的系空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)均價(jià) yoy 5.1%、29.8%、18.5%，均居行業(yè)漲幅前列；橫向比較，目前公司在產(chǎn)品均價(jià)、高端份額方面與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手仍有一定差距，尤其是基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的冰箱業(yè)務(wù)，隨著公司對(duì)研發(fā)方向投入、激勵(lì)持續(xù)加大以及經(jīng)營(yíng)效率不斷提升，產(chǎn)品力提升將支撐公司品牌力向上突破，產(chǎn)品、品牌高端化前景值得期待。
    催化劑：高端化成效超預(yù)期、庫(kù)卡經(jīng)營(yíng)超預(yù)期 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：空調(diào)景氣度顯著下行、白電競(jìng)爭(zhēng)加劇、中美貿(mào)易戰(zhàn)