久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

景區(qū)業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額8927萬元，同比增長(zhǎng)7.2%。此外，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用控制出色，較上年同期增加利潤(rùn)總額1272萬元。 
    門店：輕資產(chǎn)化持續(xù)推進(jìn)，中高端酒店占比提升  
    截至2018年一季度，公司旗下酒店數(shù)量達(dá)到3733家，其中直營(yíng)店945家，加盟店2788家，加盟酒店占比提升至74.7%，較18年初提升0.6個(gè)百分點(diǎn)。公司中高端酒店占比持續(xù)提升，中高端酒店數(shù)量527家，占比達(dá)到14.1%，較18年初提升0.6%個(gè)百分點(diǎn)。 
    經(jīng)營(yíng)：平均房?jī)r(jià)提升顯著，RevPar同比增長(zhǎng)4.0% 
    2018年一季度如家整體RevPar為138元，同比增長(zhǎng)4.0%，平均房?jī)r(jià)174元，同比增長(zhǎng)7.3%，出租率79.3%，下降2.5個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)濟(jì)型酒店RevPar增長(zhǎng)2.2%，中端酒店RevPar下降6.7%，主要因擴(kuò)張較快新店較多所致。如家成熟店RevPar137元，同比增長(zhǎng)2.9%，平均房?jī)r(jià)增長(zhǎng)5.4%，出租率下降2.0個(gè)百分點(diǎn)，其中中高端成熟店表現(xiàn)更優(yōu)，RevPar同比增長(zhǎng)4.3%。 
    公司繼續(xù)受益行業(yè)復(fù)蘇，盈利高增長(zhǎng)有望持續(xù)，維持"買入"評(píng)級(jí)  
    2018年酒店行業(yè)供需進(jìn)一步趨緊，消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)品升級(jí)帶動(dòng)全行業(yè)進(jìn)入平均房?jī)r(jià)提升周期，公司作為酒店龍頭充分享受行業(yè)紅利：1）18年如家系中端品牌進(jìn)入發(fā)力期，公司中端酒店有望加速擴(kuò)張。2）公司升級(jí)改造存量直營(yíng)酒店，升級(jí)后的酒店盈利能力將顯著提升。3）公司引入市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制，原如家管理層入駐有望促使公司經(jīng)營(yíng)效率提升。我們預(yù)計(jì)18-20年EPS為1.03、1.30、1.73元，維持"買入"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；公司內(nèi)部整合不及預(yù)期；中端酒店擴(kuò)展不及預(yù)期。