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重組完成后，復(fù)星集團(tuán)持股比例由26.45%上升至 68.49%，實(shí)控地位進(jìn)一步加強(qiáng)，公司獲集團(tuán)高度重視，納入復(fù)星“健康、快樂(lè)、富足”三大布局，成為快樂(lè)消費(fèi)板塊旗艦平臺(tái)。黃浦區(qū)國(guó)資委持股由 12.03%下降至 8.70%，國(guó)資持股比例下降，進(jìn)一步釋放公司活力。
    “蜂巢城市”支撐“快樂(lè)、時(shí)尚”戰(zhàn)略升級(jí)，助力公司打造“城市文化名片”。“蜂巢城市”圍繞金融服務(wù)、文化旅游、物流商貿(mào)、健康體驗(yàn)主題，集聚產(chǎn)業(yè)資源、引入全球內(nèi)容，是復(fù)星構(gòu)建快樂(lè)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)集群的重要支撐?！胺涑渤鞘小钡淖⑷?，與公司戰(zhàn)略核心形成共振，大大提高公司產(chǎn)業(yè)資源整合能力，支撐公司“快樂(lè)、時(shí)尚”戰(zhàn)略升級(jí)。此外，新元房產(chǎn)的注入，有利于公司周邊商業(yè)資源的進(jìn)一步整合。國(guó)企、民企產(chǎn)業(yè)資源的注入，疊加公司深厚的文化底蘊(yùn)，助力公司打造上?！俺鞘形幕?。
    多業(yè)態(tài)協(xié)同聯(lián)動(dòng)發(fā)展，疊加公司戰(zhàn)略升級(jí)，未來(lái)業(yè)績(jī)有望持續(xù)提升。公司圍繞黃金珠寶+“商旅文”多業(yè)態(tài)發(fā)展模式，持續(xù)加碼“快樂(lè)、時(shí)尚”戰(zhàn)略核心，公司旗下“老廟黃金”、“亞一珠寶”以及數(shù)十家“中華老字號(hào)”形成獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。隨著復(fù)星“蜂巢城市”的注入，公司“快樂(lè)、時(shí)尚”戰(zhàn)略升級(jí)，有助于公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)和盈利能力的持續(xù)提升。此外，大股東承諾，注入資產(chǎn)將為上市公司帶來(lái) 3 年（2018-2020 年）合計(jì)不低于 70 億元的扣非凈利總額。預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)將有能力實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾。
    盈利預(yù)測(cè)、估值和評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì) 2018-2020 營(yíng)業(yè)收入分別為 422.32 億元、439.65 億元、387.44 億元，未來(lái)三年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為 35.74 億元、40.76 億元、25.23 億元，實(shí)現(xiàn) EPS 分別為 0.92 元、1.05 元、0.65 元，2018 年 5 月 11 日收盤價(jià)對(duì)應(yīng) PE 分別為11.1 倍、9.7 倍、15.7 倍，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，注入資產(chǎn)盈利不及預(yù)期