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    現(xiàn)階段的增長邏輯：大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)廣告端客戶量價(jià)齊升
    廣告公司主要的盈利增長點(diǎn)在于廣告主投放預(yù)算的遷移，核心競爭優(yōu)勢(shì)在于服務(wù)能力。大數(shù)據(jù)通過優(yōu)化廣告創(chuàng)意，精準(zhǔn)定位目標(biāo)群體等方式將大幅提升廣告公司的服務(wù)水平。藍(lán)色光標(biāo)憑借自身的數(shù)據(jù)和技術(shù)基因持續(xù)加深服務(wù)能力，拓寬服務(wù)范圍，推動(dòng)廣告主投放預(yù)算的大幅增長，盈利空間將進(jìn)一步打開。
    估值溢價(jià)空間：依托大數(shù)據(jù)平臺(tái)C 端變現(xiàn)潛力將加速釋放
    公司通過與拉卡拉合作打造智慧經(jīng)營平臺(tái)，在提升B 端客戶服務(wù)水平的同時(shí)也有望帶動(dòng)C 端變現(xiàn)。智慧經(jīng)營平臺(tái)建成后公司將進(jìn)一步深挖用戶價(jià)值，以更為精準(zhǔn)的算法在用戶畫像、流量獲取、交易撮合層面取得突破，同時(shí)伴隨公司CRM 等消費(fèi)端產(chǎn)品業(yè)務(wù)的規(guī)?；镜腃 端業(yè)務(wù)逐步成熟，憑借強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)能力，巨大的流量入口以及高粘性的用戶，公司有望與客戶共同經(jīng)營C 端業(yè)務(wù)，打開消費(fèi)端的變現(xiàn)空間，后續(xù)或?qū)⒙氏仍陔娚碳坝螒蚵?lián)運(yùn)領(lǐng)域取得突破。
    盈利預(yù)測(cè)
    當(dāng)前公司在治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)層面及業(yè)務(wù)層面的邊際改善顯著，現(xiàn)階段的增長邏輯主要通過大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)廣告端客戶量價(jià)齊升，從長期看，公司基于大數(shù)據(jù)平臺(tái)在C 端的變現(xiàn)潛力將加速釋放。我們預(yù)測(cè)公司2018-2020 年歸母凈利潤為5.9 億，7.7 億，10.4 億，EPS 為0.27，0.35，0.48，對(duì)應(yīng)PE25X，19X，14X。維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1. 行業(yè)增速放緩；
              2. 商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。