>> 招商證券-通策醫(yī)療（600763）口腔業(yè)務進入收獲期，大?？破脚_逐漸成型-180612
| 上傳日期： |
2018/6/13 |
大小： |
1065KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
審慎推薦 |
作者： |
吳斌 |
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另外，公司在輔助生殖、眼科和婦幼保健領域的發(fā)展戰(zhàn)略也已清晰，“大專科”平臺逐漸成型。我們預計公司2018 年歸母凈利潤為2.95 億元，同比增長36%，估值為49.0 倍，首次覆蓋給予“審慎推薦-A”評級。
我國口腔醫(yī)療市場前景廣闊。隨著人口結(jié)構(gòu)的變化、人均消費能力的增強和口腔保健意識的提高，我國口腔醫(yī)療市場已經(jīng)具備了快速發(fā)展的經(jīng)濟和意識基礎；而與較高的口腔疾病發(fā)病率相比，我國目前口腔患者就診率較低、口腔科門診量不高，且人均口腔醫(yī)師資源配備仍擁有較大的提升空間，我國口腔醫(yī)療市場具有廣闊的市場發(fā)展前景。
公司口腔業(yè)務駛?cè)敫咚侔l(fā)展快車道?？谇粯I(yè)務是公司的傳統(tǒng)業(yè)務支柱，隨著“立足浙江、進軍全國”的發(fā)展格局日趨成型，公司“區(qū)域總院+分院”的發(fā)展模式實現(xiàn)了在省內(nèi)外的快速復制，公司在醫(yī)院數(shù)量和收入質(zhì)量上都已經(jīng)進入了快速發(fā)展的良性循環(huán)。
“大?？啤蹦Ｊ酱蛟鞂？漆t(yī)療服務大平臺。除了口腔業(yè)務外，公司在輔助生殖、眼科和婦幼保健等重大疾病領域也開始陸續(xù)落子，專科醫(yī)療服務大平臺的發(fā)展戰(zhàn)略初見雛形，有望成為未來公司業(yè)績新的增長點。
風險提示：口腔連鎖的擴張不如預期的風險；口腔醫(yī)療行業(yè)競爭加劇導致盈利能力下降的風險。
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