>> 中泰證券-中煤能源(601898)調(diào)研紀要-180625
| 上傳日期： |
2018/6/28 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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無 |
作者： |
李俊松，趙坤 |
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問：大海則煤礦報批進展如何？
答：大海則煤礦前期手續(xù)隨著自然資源部有關(guān)政策的解禁，現(xiàn)在前期手續(xù)也在全力以赴的推進，關(guān)于礦區(qū)劃界的問題、土地預(yù)審的問題這些事情都按照預(yù)期在推進，預(yù)計3 季度末項目核準手續(xù)可以辦齊。
問：去產(chǎn)能的過程中可能要將一些落后產(chǎn)能關(guān)掉，也會增加新建產(chǎn)能，中煤能源未來會不會有一些新建的礦？
答：未來煤炭新投入的情況，在建的大部分煤礦由于去年下半年煤炭供應(yīng)有點緊張，盡管手續(xù)不齊全，但是有相當一部分煤礦已經(jīng)進入了試生產(chǎn)，今年就是要完善手續(xù)，完善手續(xù)以后就可以合法合規(guī)生產(chǎn)，所以對產(chǎn)量增量的貢獻不會特別大。比如納林河2 號煤礦、母杜柴登煤礦已經(jīng)在生產(chǎn)了，今年大概會向市場供應(yīng)大約1400 萬噸的原煤，中煤現(xiàn)在除了納林河2號煤礦、母杜柴登煤礦和小回溝煤礦外，未來幾年能發(fā)揮作用的就是大海則礦。還有新疆的兩個礦，在手的儲備和未來項目不是特別多。
問：公司銀河鴻泰的項目現(xiàn)在是什么情況？
答：銀河鴻泰目前正在繼續(xù)推動前期工作。
2. 煤炭產(chǎn)量問題
問：2018 年1-5 月份產(chǎn)量偏少，能不能完成2018 年產(chǎn)量計劃（7500 萬噸）？
答：產(chǎn)量同比下降主要因為晉北礦區(qū)去年2 號井關(guān)閉，減少的產(chǎn)量較大。從公司角度講，今年會全力以赴的組織生產(chǎn)，由于1-5 月晉北以及鄂爾多斯地區(qū)受到各類檢查的限制，有些煤礦不能連續(xù)的組織生產(chǎn)，還有一些地區(qū)地質(zhì)條件的變化，導(dǎo)致我們遇到一些困難。但從全年看我們在生產(chǎn)上會全力以赴，公司對全年的產(chǎn)量還是有信心的。
3.煤炭長協(xié)價格和比例問題
問：最近國家發(fā)改委希望煤炭價格下調(diào)，各大集團對煤價也有一個大幅度的下調(diào)，有消息說中煤有兩船貨以595 元/噸成交的，未來公司對煤炭長協(xié)的價格是怎么樣的導(dǎo)向？現(xiàn)貨價格和長協(xié)價格都是比較高的，最終執(zhí)行的價格卻是比較低的，公司會不會出現(xiàn)一個銷售價格的倒掛？還是當前時點我們只是要完成國家安排的任務(wù)？
答：煤炭中長期長協(xié)是政府、供需雙方都十分關(guān)注的問題，17 年推行以來起到了保證供應(yīng)、穩(wěn)定價格的效果。長期看，長協(xié)將是我們未來的主要交易方式，現(xiàn)在在各方面長協(xié)煤的比例都在逐漸擴大，這里面有政府的關(guān)系，也是供需雙方的共識。國家能源集團之前已經(jīng)與部分企業(yè)簽署了3 年的煤炭年度長協(xié)。我們在5 月下旬和6 月上旬成交了幾批比市場價格低的煤炭長協(xié)，對引導(dǎo)煤炭價格向合理區(qū)間走以及對我們戰(zhàn)略客戶的長期供應(yīng)起到了作用。從5月底到6 月份，煤炭市場價格反彈的很厲害，因素比較復(fù)雜也不排除炒作因素，進入迎峰度夏旺季后，煤炭價格適當回調(diào)，說明我們之前的引導(dǎo)起到了一些作用。從長期看，煤炭中長期協(xié)議的制定越來越透明化和國際化，從國際產(chǎn)煤的一些大的國家來看，煤電長協(xié)基本上按量來定5 年，價格按每年的具體情況來商定，中國業(yè)正在向這一制定標準發(fā)展。從中國去年的實際看，計價+浮動是一個比較基礎(chǔ)的做法，在這個基礎(chǔ)上，每年價格的約定會更趨于理性，比如在一個合理的區(qū)間內(nèi)。
問：年度長協(xié)、月度長協(xié)關(guān)注度都比較高，公司年度長協(xié)、月度長協(xié)比例是否有一個變化，現(xiàn)在年度長協(xié)、月度長協(xié)的比例是多少？
答：關(guān)于長協(xié)和現(xiàn)貨比例的問題，我們是按照發(fā)改委去年1843 號文件執(zhí)行的，同時我們也應(yīng)廣大客戶的要求外購了一些外購煤，按這個比例算的話，我們的現(xiàn)貨比例要超過長協(xié)比例。
4、煤炭價格走勢
問：怎么看未來3 年煤價趨勢？
答：未來3 年的煤價可能會相對穩(wěn)定，穩(wěn)定在現(xiàn)在這個幅度之內(nèi)，這也是我們所希望的，但具體的走勢還是有待時間檢驗。煤價的趨勢主要涉及到進口煤量的多少、國家去產(chǎn)能力度大小以及行政執(zhí)法力度大小，還涉及到主要運輸通道的投放和建設(shè)。所以看起來很簡單，但業(yè)內(nèi)從來沒預(yù)測的特別準過，得出剛才的結(jié)論是因為國家還是支持煤炭行業(yè)的長期發(fā)展，這個行業(yè)現(xiàn)在這個價格是我們行業(yè)合理的價格，再低行業(yè)就會遇到困難，我們不能光看神華或者中煤的某一個礦，因為那不代表行業(yè)的平均水平，要看的是煤礦生產(chǎn)的平均成本，目前煤礦的生產(chǎn)平均成本和價格之間形成的合理利潤能夠基本保證煤炭行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。
5. 產(chǎn)能利用率
問：上市公司共7500 萬噸產(chǎn)量占上市產(chǎn)能的百分比有多少？
答：公司目前有一部分在建礦井已經(jīng)貢獻了部分產(chǎn)能，這部分礦井
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