久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

上半年公司數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品銷售規(guī)模較去年有所增長(zhǎng)，同時(shí)主要原材料存儲(chǔ)芯片價(jià)格企穩(wěn)，公司供應(yīng)鏈管理及產(chǎn)品降本取得效果，產(chǎn)品毛利率有所回升，后續(xù)盈利能力有望持續(xù)改善。
    數(shù)字電視業(yè)務(wù)上半年銷量增加，公司加強(qiáng)成本管控并培育新增長(zhǎng)點(diǎn)。2018年上半年公司數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品銷售規(guī)模較去年有所增長(zhǎng)，且上游存儲(chǔ)芯片等材料價(jià)格企穩(wěn)，公司成本管控效果開始顯現(xiàn)，并且公司推出智能融合型新產(chǎn)品，產(chǎn)品附加值和毛利率有望逐步提升。同時(shí)，公司積極布局“智慧家庭”、“智慧醫(yī)療”等領(lǐng)域，為客戶提供700M 無(wú)線接入網(wǎng)、WE+增值系統(tǒng)等多套系統(tǒng)解決方案，培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)全球存儲(chǔ)芯片價(jià)格平抑，加之“三網(wǎng)融合”對(duì)機(jī)頂盒業(yè)務(wù)的帶動(dòng)，公司數(shù)字電視業(yè)務(wù)盈利能力有望增強(qiáng)。
    空管業(yè)務(wù)訂單有望逐步恢復(fù)，大飛機(jī)配套業(yè)務(wù)值得期待。公司空管業(yè)務(wù)收入90%來(lái)自軍用領(lǐng)域，受軍改影響，2017 年交付不達(dá)預(yù)期，但市場(chǎng)空間仍較為廣闊。預(yù)計(jì)隨著軍改影響的逐步消除，軍品業(yè)務(wù)有望回暖。民品方面，公司已完成系列空管產(chǎn)品民航取證，并承擔(dān)多個(gè)ADS-B 地面站設(shè)備建設(shè)任務(wù)。2018 年6 月，子公司九洲空管中標(biāo)四川通用航空投資公司低空空域協(xié)同運(yùn)行中心系統(tǒng)及相關(guān)配套設(shè)備采購(gòu)項(xiàng)目，金額1960 萬(wàn)元，項(xiàng)目中標(biāo)有助于公司在通航領(lǐng)域的市場(chǎng)開拓。此外，公司是C919 大型客機(jī)的國(guó)內(nèi)一級(jí)供應(yīng)商，C919 目前已獲815 架訂單，公司未來(lái)有望充分受益。
    物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)較快，軍品市場(chǎng)培育取得突破。2017 年公司物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品營(yíng)收3.94 億元，同比增長(zhǎng)39.51%，軍用領(lǐng)域，成功落地實(shí)施軍民融合物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用示范工程項(xiàng)目，新市場(chǎng)培育取得突破，民用領(lǐng)域也獲得部分重點(diǎn)城市重要產(chǎn)品追溯項(xiàng)目建設(shè)，在信息安全領(lǐng)域成功打造了“一體化指揮控制平臺(tái)”和“公安警務(wù)平臺(tái)”等產(chǎn)品。物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)有望成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新亮點(diǎn)。
    國(guó)企改革進(jìn)程加快，資產(chǎn)注入值得期待。九洲集團(tuán)計(jì)劃到2020 年資產(chǎn)證券化率達(dá)到60%，當(dāng)前約30%左右，提升空間較大。公司作為九洲集團(tuán)旗下上市平臺(tái)，未來(lái)有望獲得集團(tuán)軍工電子、北斗導(dǎo)航等優(yōu)質(zhì)軍品資產(chǎn)注入。近年來(lái)公司持續(xù)通過外延式發(fā)展完善產(chǎn)業(yè)布局，2017 年12 月控股子公司完成收購(gòu)深圳智英部分股權(quán)；近期，控股子公司深九電器擬出資300 萬(wàn)元與深圳進(jìn)芯微投資設(shè)立九洲新能源汽車電子公司。隨著資本運(yùn)作的推進(jìn)，公司戰(zhàn)略布局將逐步展開，長(zhǎng)期前景值得期待。
    風(fēng)險(xiǎn)因素。數(shù)字機(jī)頂盒市場(chǎng)大幅下滑，公司市場(chǎng)份額下降；通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預(yù)期；軍品訂單恢復(fù)低于預(yù)期；集團(tuán)資產(chǎn)整合進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)?？紤]到公司數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)及空管業(yè)務(wù)的持續(xù)向好，維持公司2018/19/20 年EPS 預(yù)測(cè)0.15/0.17/0.19 元。公司目前股價(jià)4.48 元，分別對(duì)應(yīng)2018/19/20 年P(guān)E 為30/26/23 倍。我們看好公司在通航和軍工電子領(lǐng)域的廣闊前景及未來(lái)集團(tuán)資產(chǎn)注入空間，維持公司“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 5.4 元。