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    聚焦主業(yè)，雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)
    公司貫徹“零售+工程”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。通過(guò)遵循既定的經(jīng)營(yíng)思路與市場(chǎng)策略，一方面縱深推進(jìn)零售業(yè)務(wù)，不斷提升品牌影響力和市場(chǎng)占有率，另一方面完善市政、房產(chǎn)、燃?xì)馊蠊こ虡I(yè)務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)突破發(fā)展。
    公司PPR管材主要面向家裝消費(fèi)，零售屬性強(qiáng)，品牌與渠道優(yōu)勢(shì)明顯，貢獻(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)源；而PE管材面向工程端，基數(shù)稍小，2017全年?duì)I收規(guī)模為PPR業(yè)務(wù)51%，在公司雙輪驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)策略之下，2017年以來(lái)PE業(yè)務(wù)增速加快，我們預(yù)計(jì)2018年上半年這一趨勢(shì)延續(xù)。
    優(yōu)化經(jīng)營(yíng)緩解成本上漲影響，盈利能力繼續(xù)提高
    偉星新材營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率繼續(xù)提高，2018年上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率24.5%，同比提高0.99pct，單2季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率27.5%，同比提高0.4pct。2018年上半年，公司加權(quán)平均ROE為11.34%，同比提高0.06pct。
    原材料端，因原油價(jià)格上漲帶動(dòng)，PPR原材料價(jià)格波動(dòng)中溫和上漲，累計(jì)均價(jià)較2017年同期持平。公司通過(guò)優(yōu)化原材料庫(kù)存管理等，PPR、PE等原材料價(jià)格總體穩(wěn)定，產(chǎn)品盈利能力仍強(qiáng)。
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，零售與工程業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)之下，營(yíng)收與業(yè)績(jī)有望保持快速增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)偉星新材2018-2020年歸屬上市公司凈利潤(rùn)分別為10.03/11.86/13.98億元，分別同比增長(zhǎng)22.1%/18.3%/17.9%，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.76/0.90/1.07元，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)投資、市政基建投資等增速持續(xù)下降，將導(dǎo)致公司營(yíng)收增速放緩；PPR等原材料價(jià)格上漲過(guò)快，侵蝕公司利潤(rùn)空間。