>> 國信證券-華夏銀行（600015）息差環(huán)比小幅上升，資產(chǎn)質(zhì)量仍有壓力-180820
| 上傳日期： |
2018/8/20 |
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作者： |
王劍 |
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二季度計息負債增長146 億元，主要來自同業(yè)融資，存款減少64 億元，同業(yè)融資增加135 億元。從上半年數(shù)據(jù)來看，存款增長依賴對公定期存款和結(jié)構(gòu)性存款，存款增長仍有壓力。
凈息差環(huán)比小幅上升，預(yù)計三季度仍將改善
期初期末平均余額計算的二季度單季凈息差1.93%，環(huán)比小幅上升1bp，其中二季度資產(chǎn)端收益率、負債成本環(huán)比一季度均在上升。從半年度詳細數(shù)據(jù)來看，今年上半年負債成本較去年下半年上升18bps，而資產(chǎn)端收益率僅上升9bps，凈利差下降9bps。負債成本快速上升主要受到高成本同業(yè)融資占比增加影響。隨著貨幣市場利率下降，公司三季度凈息差表現(xiàn)預(yù)計好于二季度。
資產(chǎn)質(zhì)量仍有壓力
從資產(chǎn)質(zhì)量各項指標來看，資產(chǎn)質(zhì)量仍有壓力：二季末關(guān)注率環(huán)比下降4bps至4.60%，上半年不良生成率0.80，較去年同期下降29bps。二季末不良率1.77%環(huán)比小幅增加1bp，逾期率較年初大幅增加45bps，不良/逾期90 天以上貸款較年初下降2 個百分點至50%。期末撥備覆蓋率158%比較穩(wěn)定。公司的不良生成率顯著改善，但逾期率仍在上升，且不良/逾期90 天以上貸款低于100%，未來面臨較大的不良確認壓力。
投資建議
考慮到公司仍然面臨一定的資產(chǎn)質(zhì)量壓力，我們給予華夏銀行“增持”評級。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟形勢持續(xù)走弱可能對銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。
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