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公司上半年各項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)健提升，利潤(rùn)和內(nèi)含價(jià)值均超預(yù)期，維持2018-2020  年公司EPS  預(yù)測(cè)值為6.76/8.52/10.57  元。
        利潤(rùn)大幅超預(yù)期，內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)超預(yù)期，NBV  符合預(yù)期：歸屬于母公司凈利潤(rùn)580.95  億元，同比增長(zhǎng)33.8%，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。主要得益于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和金融科技業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)（分別貢獻(xiàn)了24%、5%和9%的增長(zhǎng)）。公司年中剩余邊際余額為7100.32  億，較年初增長(zhǎng)15.2%，主要來(lái)自于新業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。年中內(nèi)含價(jià)值9273.76  億元，較年初增長(zhǎng)12.4%，超市場(chǎng)預(yù)期，主要由于壽險(xiǎn)當(dāng)期新業(yè)務(wù)價(jià)值（+6.0%）、壽險(xiǎn)內(nèi)含價(jià)值預(yù)計(jì)回報(bào)（+2.7%）、營(yíng)運(yùn)經(jīng)驗(yàn)偏差（+1.9%）以及非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)（+2.9%）所致。公司上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值387.57  億元，同比增長(zhǎng)0.2%，得益于新業(yè)務(wù)價(jià)值率的提升（+4%）。
        新單保費(fèi)負(fù)增長(zhǎng)，代理人數(shù)量較年初恢復(fù)正增長(zhǎng)：首年保費(fèi)同比下降10.3%，主要是由于年初理財(cái)型產(chǎn)品收益率高企帶來(lái)儲(chǔ)蓄型險(xiǎn)種大幅下降所致；年中代理人數(shù)量為139.9  萬(wàn)，同比增加5.5%，較年初增長(zhǎng)0.9%；公司財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)上半年綜合成本率為95.8%，與去年同期下降0.3  個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于賠付率下降導(dǎo)致（下降1.4  個(gè)百分點(diǎn)）。
        投資規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，投資收益率同比下降：投資資產(chǎn)規(guī)模較年初增長(zhǎng)5.4%，固定收益類資產(chǎn)占比相比年初有所提升（+1.71%）。年化總投資收益率為4.0%，年化凈投資收益率為4.2%，分別同比下降0.9和0.8  個(gè)百分點(diǎn)，主要是受權(quán)益資產(chǎn)分紅收入下降的影響。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：利率下行；股票市場(chǎng)波動(dòng)；新單增長(zhǎng)不及預(yù)期。