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而盈利能力改善、投資收益貢獻(xiàn)以及少數(shù)股東損益占比減少是公司業(yè)績高速增長的主要原因。
    銷售量價(jià)齊升，拿地繼續(xù)擴(kuò)張
    18 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額751 億元，同比上漲39.9%，銷售呈現(xiàn)量價(jià)齊升。銷售回款率有所下降，受到信貸政策以及銷售節(jié)奏影響。18 年上半年新增項(xiàng)目建面872 萬方，占銷售面積的243%，公司依舊保持較高的土地投資強(qiáng)度，且后續(xù)投資依舊具備擴(kuò)張空間。非市場化拿地以及下沉核心區(qū)域的衛(wèi)星城使得公司成本管控持續(xù)提升。
    持續(xù)向綜合業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，內(nèi)部多元協(xié)同值得期待
    公司持續(xù)向創(chuàng)新綜合業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)型，報(bào)告期內(nèi)完成了對招商漳州的股權(quán)收購，增加了園區(qū)資源儲備，鎖定海西板塊未來發(fā)展紅利。此外，前海土地整備實(shí)施方案已經(jīng)達(dá)成技術(shù)性共識，正推動加快政府審批。長租公寓新進(jìn)入8 個一二線城市，新增5134 間房源，合計(jì)擁有近2 萬間。
    預(yù)計(jì)18-19 年業(yè)績分別為2.03、2.22 元/股、維持“買入”評級
    18 年是公司的“改革年”，組織變革、內(nèi)部多元協(xié)調(diào)在保障運(yùn)作效率提升的同時，進(jìn)一步強(qiáng)化公司對于優(yōu)質(zhì)資源的鎖定能力的能力，未來公司業(yè)績以及銷售規(guī)模增長將更具彈性。預(yù)計(jì)18、19EPS 分別為2.03、2.22 元/股，維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司銷售不及預(yù)期，深圳市場儲備占比過高，公司結(jié)算進(jìn)度不及預(yù)期。