久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8637萬元，同比增長(zhǎng)25.03%，保持與營(yíng)收較同步增長(zhǎng)。公司上半年P(guān)LC產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入1.3億元，同比增長(zhǎng)25%；毛利率為54.05%，略有下滑但仍保持高毛利率。PLC產(chǎn)品銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)地位進(jìn)一步提高。公司小型PLC市占率將由2016年的5%提升至2017年的6%，預(yù)計(jì)今年市占率仍會(huì)繼續(xù)保持小幅提升態(tài)勢(shì)，并繼續(xù)保持國(guó)產(chǎn)品牌龍頭地位。人機(jī)界面產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入0.59億元，同比增長(zhǎng)16%，預(yù)計(jì)毛利率維持去年同期31%的水平；伺服系統(tǒng)是公司研發(fā)和銷售的重點(diǎn)產(chǎn)品，上半年實(shí)現(xiàn)收入0.77億元，同比增長(zhǎng)39%，繼續(xù)保持遠(yuǎn)高于行業(yè)的增速水平；預(yù)計(jì)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)產(chǎn)品毛利率略有下降，為28%-29%。隨著DS5新一代伺服的占比提升、銷量快速增長(zhǎng)后的規(guī)模效應(yīng)、國(guó)產(chǎn)阻容產(chǎn)能提升后價(jià)格回落至正常水平，毛利率有望回升至30%以上。
    . 工控市場(chǎng)增速料放緩，但仍維持強(qiáng)勁需求：2016年第四季度起，受工業(yè)自動(dòng)化滲透率進(jìn)程加快以及固定資產(chǎn)投資提速等利好帶動(dòng)，工控市場(chǎng)迎來了全面復(fù)蘇。據(jù)工控網(wǎng)，我國(guó)2017年通用運(yùn)動(dòng)控制產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張，創(chuàng)下107.9億元的新高，同比增長(zhǎng)33.2%。其中，通用伺服市場(chǎng)規(guī)模超百億達(dá)102.0億元，同比增長(zhǎng)33.3%。從通用伺服細(xì)分應(yīng)用市場(chǎng)的拉動(dòng)作用來看，占比最大的機(jī)床工具受自動(dòng)化趨勢(shì)和3C行業(yè)影響，延續(xù)上升態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)31.8%；占比次之的電子設(shè)備制造受3C相關(guān)設(shè)備、電子半導(dǎo)體以及新能源汽車的需求景氣拉動(dòng)，以57.2%的增速領(lǐng)跑通用伺服的增長(zhǎng)；包裝機(jī)械、紡織機(jī)械、塑料機(jī)械受消費(fèi)升級(jí)和生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)型影響，分別以20.0%、31.7%、23.1%的同比增速全線增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，中短期內(nèi)在可預(yù)期更為寬松的財(cái)政政策及貨幣政策的驅(qū)動(dòng)下，投資內(nèi)生動(dòng)力、制造業(yè)降本提效的趨勢(shì)、制造升級(jí)的浪潮將對(duì)工控市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)支撐，國(guó)產(chǎn)優(yōu)勢(shì)品牌將繼續(xù)以顯著高于行業(yè)增速的水平快速提升滲透率，公司的PLC和伺服業(yè)務(wù)板塊將持續(xù)受益。
    . 投資建議：公司已經(jīng)具備為FA領(lǐng)域客戶提供“整體工業(yè)自動(dòng)化解決方案”的能力，和大規(guī)模工業(yè)自動(dòng)化控制零部件所需的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及綜合管理能力。公司新品的不斷推出，提高了工廠自動(dòng)化整體解決方案配套能力，市場(chǎng)份額有望加速提升。我們預(yù)測(cè)，公司2018-2020年?duì)I收分別為6.10億元、8.01億元、10.51億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為1.72億元、2.41億元、3.03億元；每股收益分別為1.22元、1.71元和2.16元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2018年預(yù)期EPS，市盈率為19倍。維持“買入-A”評(píng)級(jí)。
    . 風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致盈利能力下降，經(jīng)濟(jì)回暖持續(xù)性差導(dǎo)致下游行業(yè)投資增速下滑，新產(chǎn)品及新技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)等。