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2）海外實(shí)現(xiàn)收入  4.79  億元，同比增長  48.33%，占總收入  61%，由于海外出口主要以美元計(jì)價(jià)，2018H1  匯率均值在  6.4  元左右，相對于去年同期的  6.9  元，仍在低位，如果不考慮匯率因素，海外收入增速更高。3）從銷量端，2018H1  實(shí)現(xiàn)銷售  12505  臺(tái)，同比增長  54%，銷量增速高于收入增速，我們認(rèn)為主要是受匯率影響及低價(jià)格的小型剪叉占比提升。
        盈利能力有望持續(xù)改善：1）2018H1  毛利率為  38.63%，同比降低  5.2  個(gè)百分點(diǎn)，凈利率  26.14%，同比降低  0.92  個(gè)百分點(diǎn)。盈利能力的下降主要由于匯率、原材料價(jià)格上漲及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化。2）單季度來看，二季度實(shí)現(xiàn)毛利率39.38%，環(huán)比增加  1.9  個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)凈利率  28.52%，環(huán)比增加  6  個(gè)百分點(diǎn)，即使扣除投資收益及匯兌收益，單二季度凈利潤預(yù)計(jì)在  1.15  億元，同比增長  40%左右，凈利率水平在  24%左右，依然改善明顯。我們認(rèn)為三季度隨著海外漲價(jià)、匯率上行，盈利能力還有提升空間。
        三季度收入增速加快將更加明顯：新增年產(chǎn)  1.5  萬臺(tái)微型剪叉高空作業(yè)平臺(tái)項(xiàng)目已經(jīng)正式投產(chǎn)，對三季度業(yè)績增速貢獻(xiàn)明顯。
        盈利預(yù)測與估值：貿(mào)易戰(zhàn)逐步落地，對公司影響有限。短期看國內(nèi)外需求均在快速增長，剪叉式支撐公司  2018  年  2019  年業(yè)績增長，中長期來看隨著高端臂式項(xiàng)目投產(chǎn)，2020  年公司收入增速有望再上一個(gè)新臺(tái)階，優(yōu)質(zhì)公司長期堅(jiān)定推薦！我們預(yù)計(jì)公司  2018-2020  年的歸母凈利潤為  4.17/5.47/8.49  億元，分別同比增長  47.4%/31.1%/55.2%，EPS  為  1.69/2.21/3.43  元。我們認(rèn)為公司  18  年合理  PE  估值區(qū)間為  35-40  倍，合理價(jià)值區(qū)間為  59.15  元-67.60  元，優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣升值；中美貿(mào)易戰(zhàn)升溫；臂式推廣低預(yù)期。