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維持增持。
        投資要點(diǎn)：
        投資建議：目標(biāo)價(jià)8.34  元，維持增持?？紤]到市場化電量占比擴(kuò)大，下調(diào)18/20  年，維持19  年EPS  預(yù)測至0.32/0.44/0.47  元（原預(yù)測值為0.34、0.44、0.48  元），考慮到公司在建機(jī)組三門1  號(hào)、田灣4  號(hào)有望年內(nèi)投產(chǎn)，同時(shí)公司有望顯著受益于核電審批放開，維持目標(biāo)價(jià)8.34  元，對應(yīng)2018  年26  倍PE，維持增持。
        事件：8  月23  日公司發(fā)布半年報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入179.26  億元，同比增長9.75%；歸母凈利25.79  億元，同比增長0.69%，符合預(yù)期。
        電量增電價(jià)減，營收同比增長9.7%。電量端，與去年同期相比，2018H1新增機(jī)組投產(chǎn)（福清4  號(hào)于2017  年9  月投產(chǎn)，田灣3  號(hào)于2018  年2月投產(chǎn)），2018H1  上網(wǎng)電量505.7  億千瓦時(shí)，同比增長13.4%；電價(jià)端，受市場電比例擴(kuò)大影響，平均電價(jià)有所下滑。電量增電價(jià)減，2018H1  營業(yè)收入同比增長9.7%，營收增幅略低于電量增幅。
        增值稅退稅減少，歸母凈利小幅增長。2018H1  毛利同比增長15.1%，但歸母凈利僅同比增長0.7%，主要受兩方面影響：1）費(fèi)用增加：由于在運(yùn)機(jī)組增加，2018H1  管理費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用均同比有所增長，三費(fèi)率略有提高（2018H1  為16.6%，2017H1  為16.2%）；2）增值稅返還減少：由于田灣1/2  號(hào)、秦山三核等機(jī)組增值稅退檔等原因，2018H1增值稅返還同比減少41.2%（2018H1  增值稅返還7.4  億元，去年同期為12.6  億元）。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：在建機(jī)組投產(chǎn)不及預(yù)期，國家核電政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)