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2018  年7  月14日公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告稱歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0-10%，實(shí)際業(yè)績(jī)8.04%處在偏上的水平。由于政府扶持資金收入減少0.4  億導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速低于營(yíng)收，又由于根據(jù)年度匯算清繳調(diào)減當(dāng)期所得稅費(fèi)用金額減少，所得稅費(fèi)用大幅增加約4000  萬(wàn)（YoY+869.74%），壓制歸母凈利潤(rùn)同比增速低于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。
        CDN  行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)放緩帶來(lái)毛利潤(rùn)提升，IDC  及CDN  海外市場(chǎng)穩(wěn)步推進(jìn)。2017  年以來(lái)CDN  價(jià)格降幅收窄，目前基本穩(wěn)定，導(dǎo)致占營(yíng)收90%以上的CDN  業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)28.17%的同時(shí)，毛利率提升1.89pct  達(dá)到37.07%。上半年公司完成了業(yè)務(wù)整合，剝離IDC  業(yè)務(wù)到廈門(mén)秦淮，有望把握云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的定制化市場(chǎng)機(jī)遇。另外，公司持續(xù)推進(jìn)海外平臺(tái)建設(shè)，加快與CDNW/CDNV  整合，有望推動(dòng)海外業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)。
        高研發(fā)投入推動(dòng)服務(wù)升級(jí)，憑借CDN  先天優(yōu)勢(shì)打造邊緣計(jì)算智能網(wǎng)絡(luò)，有望大幅受益5G  核心應(yīng)用場(chǎng)景。公司上半年研發(fā)投入3.45  億元，占營(yíng)收11.28%，同比增長(zhǎng)30.74%，主要用以優(yōu)化產(chǎn)品性能，豐富產(chǎn)品體系和推進(jìn)增值業(yè)務(wù)發(fā)展。5G  時(shí)代的邊緣計(jì)算將成為高清視頻、VR、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等核心應(yīng)用領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施。公司維持較高的研發(fā)投入，憑借全球部署的分布式CDN  節(jié)點(diǎn)搭建邊緣計(jì)算網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，并不斷開(kāi)放計(jì)算資源和服務(wù)，目前已經(jīng)與中國(guó)聯(lián)通簽訂協(xié)議聯(lián)合建立CDN  邊緣服務(wù)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：CDN  行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)再起；IDC/海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；CDN  向邊緣計(jì)算推進(jìn)不及預(yù)期。
        盈利預(yù)測(cè)及估值：目前來(lái)看，下游流量需求持續(xù)爆發(fā)，由此預(yù)計(jì)未來(lái)CDN業(yè)務(wù)營(yíng)收持續(xù)高增長(zhǎng)；IDC  業(yè)務(wù)目前完成整合，未來(lái)有望發(fā)力定制化市場(chǎng)；海外市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)，規(guī)模有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司持續(xù)高研發(fā)投入，5G  時(shí)代核心競(jìng)爭(zhēng)力不減，長(zhǎng)期來(lái)看通過(guò)遍布全球的CDN  節(jié)點(diǎn)部署邊緣計(jì)算具備很大的想象空間；短期來(lái)看需要觀察與中國(guó)聯(lián)通協(xié)議情況。我們長(zhǎng)期看好CDN行業(yè)的重要性和成長(zhǎng)性，鑒于邊緣計(jì)算對(duì)高清視頻等大流量場(chǎng)景的重要價(jià)值和公司已經(jīng)簽約三大運(yùn)營(yíng)商之一的卡位優(yōu)勢(shì)，上調(diào)2018-2020  年EPS預(yù)測(cè)為0.44/0.59/0.79  元（原預(yù)測(cè)0.42/0.52/0.65  元），維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)12.36  元。