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    公司以4 億股為基數(shù)，向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅），共計(jì)0.40 億元，占?xì)w母凈利潤35.8%。
    公司預(yù)計(jì)2018 前三季度歸母凈利潤為1.64 億-1.94 億元，同比增長(zhǎng)60%-90%。
    簡(jiǎn)評(píng)
    時(shí)尚女裝和醫(yī)美表現(xiàn)出色，綠色童裝業(yè)務(wù)仍處調(diào)整期
    公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.98 億元，同比增長(zhǎng)22.73%。分行業(yè)板塊來看，時(shí)尚女裝、醫(yī)療美容分別實(shí)現(xiàn)營收6.59 億元、2.25億元，同比分別增長(zhǎng)31.47%、97.24%；綠色嬰童業(yè)務(wù)營收3.58億元，同比減少16.84%。2017 年6 月剛剛起步的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2018H1 實(shí)現(xiàn)營收0.38 億元。
    （1）時(shí)尚女裝：主品牌增長(zhǎng)強(qiáng)勁，直營占比進(jìn)一步提升
    受益于產(chǎn)品時(shí)尚化、年輕化調(diào)整和渠道布局的改善，2018H1時(shí)尚女裝實(shí)現(xiàn)營收6.59 億元，同比增加31.47%。分品牌看，主品牌朗姿上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)46.29%至4.49 億元，占女裝營收比例68.1%，同比提升6.9 pct；萊茵2018H1 實(shí)現(xiàn)營收1.39 億元，同比增長(zhǎng)21.97%，占女裝營收比例21.02%，同比減少1.64 pct。
    分渠道看，2018H1 公司共有門店467 家，其中朗姿224家、萊茵141 家、第五季52 家。門店總數(shù)較2017 年底凈開店13 家，其中萊茵凈開店9 家，第五季凈開店4 家，其他品牌門店總數(shù)基本穩(wěn)定，我們測(cè)算2018H1 公司同店增長(zhǎng)20%左右，朗姿同店增長(zhǎng)17%-21%，萊茵同店增長(zhǎng)20%-24%。分渠道類型看，2018H1 公司女裝業(yè)務(wù)直營收入同比增長(zhǎng)39%至5.9 億元，占女裝收入比例89.15%，同比增加4.83 pct；經(jīng)銷收入同比減少9.0%至0.72億元，主要由公司渠道調(diào)整導(dǎo)致。2018H1公司女裝共關(guān)閉經(jīng)銷店15家（朗姿10家、萊茵5家），新增23家門店均為直營店。
    （2）醫(yī)療美容業(yè)務(wù)：業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，規(guī)模不斷壯大
    2018H1公司醫(yī)療美容業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收2.25億元，同比增加97.24%，營收占比17.35%。分品牌來看，米蘭柏羽和晶膚分別實(shí)現(xiàn)營收1.29億元和0.42億元，同比分別增長(zhǎng)45.06%和66.50%，同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)新收購品牌"高一生"實(shí)現(xiàn)營收0.54億元，撇除高一生并表因素后，公司醫(yī)美業(yè)務(wù)營收同比增長(zhǎng)50%左右。分業(yè)務(wù)類型看，手術(shù)類醫(yī)美和非手術(shù)類醫(yī)美收入分別為0.96億元、1.29億元，分別同比增長(zhǎng)133.51%和76.74%。受益于公司在醫(yī)美板塊系統(tǒng)、平臺(tái)和運(yùn)營渠道的統(tǒng)一搭建（統(tǒng)一財(cái)務(wù)、法務(wù)和醫(yī)療機(jī)械購買等），2018H1醫(yī)美毛利率同比大幅提升4.82 pct至60.72%。公司醫(yī)美業(yè)務(wù)現(xiàn)有10家終端店鋪（7家診所，3家醫(yī)院），其中米蘭柏羽2家（四川、深圳），晶膚7家（西安、長(zhǎng)沙、重慶、成都等），高一生1家，公司新增醫(yī)療機(jī)構(gòu)均采用合伙人制度，醫(yī)療機(jī)構(gòu)管理人、公司醫(yī)療板塊管理層和醫(yī)生均在合伙人范圍內(nèi)，多方激勵(lì)提升效率。
    （3）綠色嬰童業(yè)務(wù)：韓國增長(zhǎng)空間有限，國內(nèi)尚處于品牌推廣階段
    2018H1公司綠色嬰童實(shí)現(xiàn)營收3.58億元，同比減少16.84%，公司童裝分部2018H1營業(yè)利潤-0.23億元，仍處于虧損中。公司2014年收購韓國知名童裝品牌阿卡邦，阿卡邦在韓國市場(chǎng)市占率16%左右，提升空間有限，而國內(nèi)市場(chǎng)仍處于培育期。2018H1阿卡邦韓國渠道處于調(diào)整階段，國內(nèi)線下渠道也尚在開拓中，阿卡邦營收增速疲軟對(duì)公司業(yè)績(jī)形成拖累。未來公司將利用阿卡邦的品牌優(yōu)勢(shì)和朗姿在國內(nèi)的渠道與運(yùn)營優(yōu)勢(shì)，積極開拓國內(nèi)童裝市場(chǎng)，阿卡邦童裝有望在國內(nèi)進(jìn)一步發(fā)展。
    （4）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
    公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)起步于2017年6月，2018H1公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，業(yè)務(wù)范圍逐漸擴(kuò)大，業(yè)務(wù)模式日趨成熟，實(shí)現(xiàn)營收0.38億元，資管分部實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤0.56億元。為進(jìn)一步增強(qiáng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的經(jīng)營能力，促進(jìn)其業(yè)務(wù)發(fā)展，公司及其原股東韓亞銀行對(duì)其再次進(jìn)行增資，預(yù)期其對(duì)公司的未來業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有望得到進(jìn)一步提高。
    盈利能力大幅提升，利息費(fèi)用增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降
    2018H1公司時(shí)尚女裝、綠色嬰童和醫(yī)療美容業(yè)務(wù)毛利率均有提升，分別同比增加0.61pct、2.90pct和4.82pct至59.09%、47.17%和60.72%，帶動(dòng)公司整體毛利率同比提升4.99 pct至57.34%，凈利率同比提升5.66 pct至9.82%。
    2018H1公司期間費(fèi)用率為55.10%，同比增加5.03pct，其中，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為35.65%（同增0.21 pct）、12.60%（同減0.20 pct）和6.85%（同增5 pct），銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率基本穩(wěn)定，財(cái)務(wù)費(fèi)用率大幅提升的主要原因是公司2017年發(fā)行的短期融資券、今年上半