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公司2018年上半年實(shí)現(xiàn)營收48.2  億，同比增長89.53%，歸母凈利潤4.1  億，同比增長476.37%，貼近此前業(yè)績預(yù)告上限。考慮到公司的包裝行業(yè)龍頭地位、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)擴(kuò)張+PSCP  業(yè)務(wù)持續(xù)放量，結(jié)合收購合眾創(chuàng)亞產(chǎn)生的2.96  億營業(yè)外收入，上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2018-2020  年?duì)I業(yè)收入為109.61  億（+2.7%）/157.62  億（+2.4%）/195.10  億（+2.2%），凈利潤5.42  億（+96.4%）/4.44  億（+0.6%）/5.50  億（+1.1%），維持“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至7.22  元，對(duì)應(yīng)2019  年19  倍PE。
        環(huán)保政策趨嚴(yán)疊加原材料成本走高，能夠保證包裝供應(yīng)穩(wěn)定的龍頭企業(yè)加速成長。2018  年上半年，因環(huán)保督查力度加強(qiáng)、進(jìn)口廢紙新規(guī)等因素，上游原紙價(jià)格持續(xù)上漲，導(dǎo)致大批落后產(chǎn)能被淘汰出局，行業(yè)競爭格局改善。公司憑借綜合服務(wù)能力及龍頭議價(jià)優(yōu)勢，及時(shí)有效地將成本壓力向下游傳導(dǎo)，在原紙供應(yīng)緊張的情況下保證及時(shí)供貨，贏得了更多的客戶資源，實(shí)現(xiàn)了公司收入的快速增長。
        IPS/PSCP  業(yè)務(wù)加速落地，公司由包裝制造商向一體化包裝服務(wù)商邁進(jìn)。目前IPS  業(yè)務(wù)已投入10  多條包裝生產(chǎn)線，簽約捷普、好孩子等多家客戶，項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度符合市場預(yù)期。PSCP  業(yè)務(wù)客戶由2017  年末的700  余家增長至1200  家，實(shí)現(xiàn)銷售收入近12  億元，保持快速發(fā)展態(tài)勢。預(yù)計(jì)未來IPS/PSCP  業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持良好的協(xié)同效應(yīng)，助力公司完成“百億制造、千億服務(wù)”的戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)。
        催化劑：收購合眾創(chuàng)亞實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能橫向整合
        風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格大幅漲價(jià)致使成本提升過快