>> 廣發(fā)證券-龍馬環(huán)衛(wèi)(603686)收入利潤保持平穩(wěn)，環(huán)衛(wèi)服務穩(wěn)步擴張-181024
| 上傳日期： |
2018/10/25 |
大?。?/td>
| 350KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，王珂 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
從盈利能力來看，公司Q3 毛利率24.54%，凈利率7.87%，環(huán)比Q2 提升0.44 個pct。根據(jù)公告的披露，截止三季度末，公司應收賬款18.7 億元，相比年初增長58%，相比上年同期增長36%，主要受環(huán)衛(wèi)部門、環(huán)衛(wèi)服務公司等客戶撥款進度因素的影響。
募投項目進展順利，環(huán)衛(wèi)服務穩(wěn)步推進
根據(jù)公告的披露，公司在Q3 單季度中標環(huán)衛(wèi)服務年化合同金額8395 萬元，合同總金額11.34 億元。截止三季度末，公司在手環(huán)衛(wèi)服務項目年化合同金額為14.80 億元，合同總金額為140.83 億元。公司中標的安陽市、武漢市江夏區(qū)、蕪湖市弋江區(qū)等項目均已接手運營。隨著農(nóng)村市場的開放，環(huán)衛(wèi)服務呈現(xiàn)“城市+縣城+鄉(xiāng)村”的立體市場化格局，公司作為設備龍頭企業(yè)向服務進軍，具備一體化模式的作業(yè)能力。另外，根據(jù)公告的披露，公司首發(fā)募投項目“環(huán)衛(wèi)專用車輛和環(huán)衛(wèi)裝備擴建項目”、“研發(fā)中心項目”均已竣工，目前處于驗收階段，進展順利。
投資建議：公司“設備+服務”戰(zhàn)略明確，在手訂單充沛保障了未來兩年增長方向，我們預測18-20 年EPS 分別為0.98/1.16/1.39 元/股，當前股價對應市盈率12/10/9 倍，繼續(xù)給予公司“買入”評級。
風險提示：裝備市場競爭加??；環(huán)衛(wèi)服務推進不達預期；服務市場低價競爭；環(huán)衛(wèi)行業(yè)投資下滑。
|
|
