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        事件：公司發(fā)布2018  年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.75  億元，同比增長(zhǎng)56.72%；歸母凈利潤(rùn)1.56  億元，同比增長(zhǎng)64.04%；扣非凈利潤(rùn)1.5  億元，同比增長(zhǎng)72.33%，略超市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)2018  全年歸母凈利潤(rùn)1.85-2.25  億元，同比增長(zhǎng)40-70%。
        業(yè)績(jī)超預(yù)期，多項(xiàng)會(huì)計(jì)條目表征成長(zhǎng)確定性。賽克股價(jià)在國(guó)慶節(jié)后因“間諜芯片”黑天鵝事件引發(fā)的暴跌一度讓市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)務(wù)的發(fā)展情況和三季度業(yè)績(jī)產(chǎn)生疑慮，亮眼的三季報(bào)以及全年業(yè)績(jī)預(yù)告無(wú)疑給大家吃上了“定心丸”。
        公司的整體毛利率依舊堅(jiān)挺，雖移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品因市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)毛利率略有下滑，但其他產(chǎn)品線(xiàn)毛利率甚至略有提升。以中國(guó)電信項(xiàng)目為主的合同訂單帶來(lái)公司預(yù)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款的大幅增加，強(qiáng)化公司未來(lái)幾年成長(zhǎng)的確定性。公司經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流的下滑主要系人員規(guī)模增加帶來(lái)的費(fèi)用支出上升以及增值稅支出的增加，有一定季節(jié)時(shí)點(diǎn)性，預(yù)計(jì)將很快修復(fù)。
        積極拓展后端，夯實(shí)長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力。公司在可視化前端設(shè)備市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力已被廣泛認(rèn)可，市場(chǎng)對(duì)公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力的期望一直寄于后端網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全和大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。上市以來(lái)，賽克一直側(cè)重于后端技術(shù)研發(fā)的投入，在打造平臺(tái)型大數(shù)據(jù)分析應(yīng)用，拓展行業(yè)覆蓋面等方面已經(jīng)卓有成效，快速印證從前端設(shè)備向后端應(yīng)用分析能力延伸的成長(zhǎng)邏輯。在毛利率、凈利率水平遙遙領(lǐng)先的情況下，公司始終居安思危，不斷研發(fā)開(kāi)拓新產(chǎn)品及業(yè)務(wù)線(xiàn)，保持業(yè)務(wù)技術(shù)領(lǐng)先性的同時(shí)“狼性”追求人均創(chuàng)收/創(chuàng)利，成長(zhǎng)的穩(wěn)定性強(qiáng)。
        維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)18-20  年EPS  為1.91/2.95/4.86  元，技術(shù)（通信）+需求（信息安全）驅(qū)動(dòng)下的優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)可視化設(shè)備提供商，虛擬安防高景氣，前端向后端延伸成長(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng)，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)拓展不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品技術(shù)落后風(fēng)險(xiǎn)。