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伴隨藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)推進(jìn)，環(huán)渤海港口轉(zhuǎn)運(yùn)政策預(yù)計(jì)將逐步落實(shí)，中長(zhǎng)期運(yùn)量增速預(yù)期樂(lè)觀。長(zhǎng)期看，"公轉(zhuǎn)鐵"推進(jìn)力度不減，公司鐵路線運(yùn)量提升長(zhǎng)期邏輯清晰。  
        特種箱發(fā)送量穩(wěn)步向上，受益散改集加速及多式聯(lián)運(yùn)推進(jìn)    
        集裝箱運(yùn)價(jià)改革7月1號(hào)實(shí)施以來(lái)，預(yù)計(jì)公司集裝箱發(fā)送量受益大宗貨物散改集加速，同比增長(zhǎng)趨勢(shì)穩(wěn)步向上。此外，運(yùn)輸結(jié)構(gòu)調(diào)整及環(huán)保攻堅(jiān)等政策均提出鼓勵(lì)集裝箱多式聯(lián)運(yùn)，并逐步推動(dòng)落實(shí)各地配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，公司集裝箱業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)有望進(jìn)一步提升。  
        單季毛利環(huán)比下滑，源于委托加工業(yè)務(wù)收縮及地產(chǎn)銷(xiāo)售確認(rèn)放緩    
        公司Q3單季毛利為2.40億元，較2季度減少0.23億元，環(huán)比下滑并非主業(yè)造成，而是由于：1）公司3季度主動(dòng)收縮委托加工項(xiàng)目，鋼材銷(xiāo)售量同比增速有所下滑；2）地產(chǎn)收入確認(rèn)節(jié)奏放緩，受整體地產(chǎn)市場(chǎng)景氣下行影響，Q3單季地產(chǎn)銷(xiāo)售確認(rèn)規(guī)模預(yù)計(jì)顯著下降。  
        盈利預(yù)測(cè)與投資建議    
        主業(yè)增勢(shì)維持向好，中長(zhǎng)期基本面趨勢(shì)樂(lè)觀，預(yù)計(jì)沙鲅線盈利貢獻(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)之余，未來(lái)特種箱行業(yè)加速成長(zhǎng)對(duì)業(yè)績(jī)的傳導(dǎo)也將越來(lái)越顯性化。預(yù)計(jì)2018-2020年EPS分別為0.38、0.48、0.61元/股，維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。  
        風(fēng)險(xiǎn)提示    
        新清算辦法對(duì)成本端沖擊大于預(yù)期，"公轉(zhuǎn)鐵"趨勢(shì)改善不及預(yù)期；鐵路特種箱投放不及預(yù)期