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2018Q3公司實現營收3.82  億元，同比增長10.9%，環(huán)比下滑3.8%。毛利潤為3.50億元，同比上升12.7%，毛利率為91.8%，同比上升1.5pcts，主要系游戲業(yè)務毛利率提升所致。公司本期銷售/  管理/  研發(fā)費用分別為29.4/30.4/65.5  百萬元，銷售/管理/研發(fā)費用率分別為7.7%/8.0%/17.1%，環(huán)比增長1.4/-15.1/-15.9pcts，銷售費用率同比下降6.7pcts，主要系公司加強精準投放，持續(xù)優(yōu)化營銷活動所致。歸母凈利潤達1.72  億元，同比增長19.3%，環(huán)比下降5.2%，業(yè)績符合預期。
        主要產品保持穩(wěn)定，并有望持續(xù)貢獻業(yè)績?！秵柕馈范擞瘟魉３址€(wěn)定，前三季度最高在線人數接近100  萬；《問道手游》玩法持續(xù)更新，2018  年10月新版本發(fā)布后，《問道手游》在蘋果應用商店iPhone  游戲暢銷榜最高位列第16  名，充值流水創(chuàng)階段性新高。同時，《不思議迷宮》在付費榜總體保持前30，流水保持穩(wěn)定。公司將繼續(xù)對主要產品持續(xù)更新，且因為版號原因，市場新品及競品減少。我們預計公司主要產品流水仍將保持穩(wěn)定。
        已獲版號手游儲備項目豐富，4Q  多款游戲上線為公司提供持續(xù)增長動力。
        公司在三季末上線了休閑競技游戲《奇葩戰(zhàn)斗家》，用戶反饋較好。目前儲備有《貪婪洞窟2》、《原力守護者》、《永不言棄：黑洞》、、《The  EnchantedCave  2（魔法洞穴2）》、《失落城堡》、《Turmoil》、《長生劫》等數款待手游，均已取得版號且Taptap  用戶測評分數高，預計上線后將帶來業(yè)績增長。
        風險因素。1）監(jiān)管持續(xù)趨嚴；2）新產品表現不及預期；3）研發(fā)計劃延遲。
        盈利預測及投資評級。吉比特是國內較少的具備精品研發(fā)能力的研發(fā)公司，公司產品主打玩法創(chuàng)新，用戶認可度高，且具備長線運營能力。當前公司處于新品集中上線期，預計能夠帶來一定的業(yè)績增長。此外，公司后續(xù)的精品IP《M68》上線有望大幅帶動產品流水。我們維持2018-2020  年公司的營收及盈利預測，即預計營收15.98/18.02/20.22  億元，同比增長11%/13%/12%  ；  預計歸母凈利潤7.14/7.53/8.81  億元，  同比增長23%/5%/17%。維持2018~2020  年EPS  預測9.93/10.47/12.26  元，對應當前股價PE  分別為13X/13X/11X，維持“增持”評級。