>> 興業(yè)證券-大參林（603233）2018三季報點評：聚焦兩廣穩(wěn)步擴張，營收持續(xù)增長-181031
| 上傳日期： |
2018/10/31 |
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| 751KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
孫媛媛，徐佳熹 |
| 下載權(quán)限： |
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基本 EPS 為 1.03 元，加權(quán)平均 ROE 為 18.45%。
費用平穩(wěn)增長。公司銷售費用同比增長 30.14%，銷售費用率 27.62%，同比上升 2.40pp；公司管理費用同比增長 13.01%，管理費用率 4.42%，同比下降 0.23pp，顯示公司較好的管理能力；公司財務(wù)費用同比增長 14.29%，財務(wù)費用率 0.39%，同比減少 0.01pp。
盈利預(yù)測：分級分類政策提高客單價，次新店比例奠定增長基礎(chǔ)，我們略微調(diào)整公司的盈利預(yù)測，預(yù)計公司 2018-2020 年 EPS 分別為：1.37、1.71、2.12 元，對應(yīng) 2018 年 10 月 30 日股價 PE 分別為 28.1、22.5、18.2 倍，給予“審慎增持”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策變動，門店整合不及預(yù)期，外延發(fā)展不及預(yù)期。
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