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其中，Q3  單季度收入22  億，增23%；凈利1.3  億，增7%；扣非凈利1.2  億，增4%。
        評論：
        1、三季報收入端增速較快，受費用影響利潤端增速放緩。公司三季報收入增速19%，Q3  單季度收入增速23%，我們判斷收入增速較快來自于新開店貢獻，但同時由于自建店較多，短期費用存在壓力，影響了利潤端增速。
        2、門店擴張穩(wěn)步推進，自建門店力度有所加大。三季報顯示公司門店總數(shù)3676家，與年初相比凈增691  家，其中自建門店551  家，收購門店181  家，關(guān)閉門店41  家。Q3  單季度自建219  家，收購64  家，關(guān)閉11  家，凈增272  家。自建門店力度明顯加大。
        3、深耕華南市場，華東與華中穩(wěn)步推進。3676  家門店中，核心區(qū)域華南3080家，比年初凈增480  家，華東209  家，凈增159  家，華中387  家，凈增52  家。
        4、經(jīng)營坪效略有下降。三季報華南、華東和華中地區(qū)的月均坪效分別為2733元、1750  元和1450  元，與2017  年相比均有所下降，我們判斷主要因為新開店較多，拉低經(jīng)營坪效。
        5、毛利率提升1.5%，受開店影響期間費用率提升2.2%。公司毛利率41.7%，同比增加1.2%；但銷售費用17  億，增加30%，銷售費用率27.6%，同比提升2.4%，銷售費用率增加主要因為新開店及并購店較多。管理費用率4.4%，略降0.23%，財務(wù)費用率0.39%，基本平穩(wěn)。
        6、下調(diào)盈利預(yù)測，維持審慎推薦?？紤]到公司18  年自開店力度較大影響短期業(yè)績，我們下調(diào)盈利預(yù)測預(yù)計2018  年凈利增13%，維持審慎推薦。
        風險提示：并購整合風險，藥價下調(diào)風險。