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        分季度看，公司2018  年第三季度實(shí)現(xiàn)收入21.68  億元  ，同比增長16.40%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.76  億元，同比下降7.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.71  億元，同比增長9.09%。
        公司預(yù)計(jì)2018  年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間約為8.39  億元-9.78  億元，變動幅度為-10%-5%。
        公司業(yè)績基本符合我們預(yù)期。
        我們的分析和判斷
        持續(xù)拓展客戶，多行業(yè)布局、發(fā)力，驅(qū)動收入穩(wěn)定增長
        報(bào)告期內(nèi)，裕同加大市場開拓力度，積極開展多元化布局，目前服務(wù)已涵蓋消費(fèi)電子、智能家居、煙酒、大健康、化妝品、奢侈品等多個(gè)行業(yè)，驅(qū)動公司收入穩(wěn)健增長。2018Q1/Q2/Q3  公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.15/16.72/21.68  億元，  同比增速分別為16.18%/31.46%/16.40%；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.39/1.27/2.76  億元，同比增速分別為-14.14%/-14.88%/-7.81%。
        公司繼續(xù)鞏固3C  類包裝優(yōu)勢的同時(shí)，重點(diǎn)聚焦新的業(yè)務(wù)。目前，公司高檔酒包業(yè)務(wù)已經(jīng)具備較大規(guī)模，2018  年通過與江蘇省江蘇金之彩合資成立子公司，就近服務(wù)大客戶，未來酒包業(yè)務(wù)前景向好。公司2018  年完成了對武漢艾特的控股收購，煙包領(lǐng)域也開始發(fā)力。
        此外，公司著力于構(gòu)筑大健康、化妝品和奢侈品等多個(gè)細(xì)分市場的系統(tǒng)化能力體系。新客戶亞馬遜、哈曼、google  開始上量，小米等戰(zhàn)略性客戶迅速發(fā)展，施華洛世奇、小罐茶等新客戶推進(jìn)效果明顯。目前，公司客戶結(jié)構(gòu)更加多元化。
        毛利率環(huán)比大幅改善，期間費(fèi)用控制良好
        毛利率方面，2018  年前三季度公司銷售毛利率為27.21%，同比減少4.53pct，我們認(rèn)為公司毛利率下降主要原因是原材料價(jià)格上漲所致；銷售凈利率為10.41%，同比減少3.11pct。分季度來看，2018Q3  公司銷售毛利率為31.20%，同比減少1.33pct，環(huán)比Q2  增加7.19pct；銷售凈利率為13.32%，同比減少2.68pct，環(huán)比增加5.08pct。
        期間費(fèi)用方面，2018  年前三季度公司銷售費(fèi)用率為4.51%，同比減少0.03pct；管理費(fèi)用率為6.56%，研發(fā)費(fèi)用率為3.75%，合計(jì)較上年同期管理費(fèi)用率增0.26pct。財(cái)務(wù)費(fèi)用率為1.47%，同比降低1.25pct。分季度來看：2018Q3  公司銷售費(fèi)用率為4.28%，較上年同期減少0.16pct；管理費(fèi)用率為6.10%，研發(fā)費(fèi)用率為3.80%，合計(jì)較上年同期管理費(fèi)用率增加0.54pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.63%，同比減少2.04pct。
        員工持股計(jì)劃、公司回購、高管增持，彰顯長期發(fā)展信心
        2018  年1  月11  日，公司推出員工持股計(jì)劃，員工持股計(jì)劃參與員工合計(jì)不超過300  人。員工持股計(jì)劃擬籌集員工資金總額不超過18,500  萬元。目前，公司第一期員工持股計(jì)劃（西藏信托-智臻41  號集合資金信托計(jì)劃）通過二級市場累計(jì)買入公司股票997  萬股，占公司總股本的2.49%，成交金額合計(jì)為人民幣4.76  億元，成交均價(jià)約為人民幣47.76  元/股。
        10  月17  日，公司發(fā)布公告，公司王華君董事長及副總裁、監(jiān)事等8  人擬增持公司股份，其中王華君董事長擬增持1000-3000  萬元，其他7  名公司副總裁及監(jiān)事擬增持50-300  萬元，合計(jì)擬增持金額1400-4200  萬元。增持實(shí)施期限為公司2018  年第三季度報(bào)告發(fā)布之日（即2018  年10  月29  日）起六個(gè)月內(nèi)。
        10  月19  日，裕同科技發(fā)布回購預(yù)案公告，公司實(shí)際控制人王華君、吳蘭蘭夫婦提議回購公司股票，回購總金額5000  萬元-2  億元，價(jià)格不超過60  元/股；回購期限為自股東大會審議通過回購方案之日起12  個(gè)月內(nèi)；回購的股份將用作員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵計(jì)劃或減少注冊資本。