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        公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入  4934.25  億元，同比增長  4.92%。Q1、Q2、Q3  收入分別同比增長  10.12%、1.32%、4.45%，Q3  增速有所回升主要系去年同比基數(shù)較低。
        2018  前三季度公司實(shí)現(xiàn)綜合毛利率  9.81%，較去年提升  0.69%；實(shí)現(xiàn)凈利率  2.67%，同比提升  0.31%。Q1、Q2、Q3  的毛利率分別同比提升  0.08%、1.35%、4.77%，毛利率的提升我們預(yù)計(jì)主要系毛利率較高的投資類基建項(xiàng)目貢獻(xiàn)的收入占比提升以及公司集中采購所致；
        前三季度公司期間費(fèi)率占比為  4.29%，同比提升  0.43%，主要源于財(cái)務(wù)費(fèi)率的提升。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用占比分別同比提升  0.03%、0.15%；財(cái)務(wù)費(fèi)用占比同比提升  0.25%，主要源于有息負(fù)債規(guī)模增長、融資成本升高導(dǎo)致利息費(fèi)用支出增長。前三季度公司實(shí)現(xiàn)投資收益  20.11  億元，也是公司營業(yè)利潤增速（14.50%）高于收入增速（4.97%）的主要原因。
        公司  2018  前三季度資產(chǎn)減值損失占比同比下降  0.55%，主要系對減值損失進(jìn)行重分類所致；每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為同比減少  0.76  元/股.  
        盈利預(yù)測及評(píng)級(jí)：我們小幅下調(diào)公司  2018-2020  年的  EPS  至  0.78  元、0.85元、0.92  元，10  月  30  日收盤價(jià)對應(yīng)的  PE  分別為  9.2  倍、8.4  倍、7.7  倍，維持  “審慎增持”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、在手訂單落地不及預(yù)期、施工項(xiàng)目進(jìn)度緩慢、現(xiàn)金流情況惡化、壞賬損失超預(yù)期