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報(bào)告期電子發(fā)票、云稅智能終端和會(huì)員服務(wù)等業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，服務(wù)場(chǎng)景不斷拓寬。
        三季度末預(yù)收賬款23.82  億元，相較二季度末增加4.97  億元，側(cè)面印證公司在業(yè)務(wù)模式上加快實(shí)現(xiàn)會(huì)員制由依賴性收費(fèi)向市場(chǎng)性收費(fèi)的轉(zhuǎn)型。
        綜合費(fèi)用率保持平穩(wěn)，研發(fā)費(fèi)用高增
        第三季度剔除研發(fā)費(fèi)用后的綜合費(fèi)用率為5.38%，同比下滑0.82pct，其中銷售費(fèi)用率2.31%，同比下滑0.54pct；管理費(fèi)用率3.06%，同比下滑0.26pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率0.01%，同比下滑0.03pct。研發(fā)費(fèi)用1.19億元，同比增長(zhǎng)66.93%，持續(xù)支撐區(qū)塊鏈電子發(fā)票、企業(yè)云端營(yíng)銷等創(chuàng)新應(yīng)用以及人工智能相關(guān)領(lǐng)域的研發(fā)。
        在企業(yè)征信領(lǐng)域，公司已形成信貸、商務(wù)、公共等三大領(lǐng)域九大系列完整產(chǎn)品線，愛(ài)信諾征信華東征信中心已投入運(yùn)營(yíng)，西南、華北、華南三個(gè)區(qū)域征信中心正在積極布局，公司是稅收信息化的絕對(duì)龍頭，擁有千萬(wàn)企業(yè)用戶，海量的企業(yè)數(shù)據(jù)將發(fā)揮巨大協(xié)同作用帶來(lái)可觀增量空間。
        盈利預(yù)測(cè)及投資建議
        預(yù)計(jì)公司2018-2020  年凈利潤(rùn)16.47  億元、21.34  億元、28.35  億元，對(duì)應(yīng)EPS  為0.88  元、1.15  元、1.52  元，對(duì)應(yīng)PE  為26.6  倍、20.5  倍、15.4  倍，維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)29.0  元。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：  稅務(wù)信息化競(jìng)爭(zhēng)激烈；物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期。