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        投資要點：
        維持“增持”評級。公司  2018  年前三季度實現(xiàn)營收  268.26  億元，同比升20.25%；歸母凈利潤51.79  億元，同比升59.62%，公司業(yè)績符合預期。三季度單季營收92.3  億元，同比升6.93%；公司前三季度歸母凈利潤分別為9.66、22.68、19.46  億元。上調公司2018/2019  年EPS  為4.17/4.24  元（原2.85/2.93元），新增2020  年EPS  預測為4.34  元，維持公司目標價為26.14  元，維持“增持”評級。
        三季度盈利能力進一步提升。2018  年前三季度，公司銷售毛利率27.76%，環(huán)比上半年上升1.22  個百分點；銷售凈利率19.33%，環(huán)比上半年上升0.93個百分點。公司2018  年前三季度期間費用率（含研發(fā)費用）1.60%，環(huán)比上半年下降0.02  個百分點。公司盈利能力進一步上升，費用管控能力持續(xù)優(yōu)化。地產(chǎn)韌性與基建回暖支撐需求，我們預期公司4  季度盈利穩(wěn)定。
        貨幣資金大幅上升，經(jīng)營性現(xiàn)金流維持高位。受益于良好的經(jīng)營情況，2018年前三季度公司貨幣資金64.15  億元，較2017  年上升27.29  億元，升幅74.04%；公司經(jīng)營凈現(xiàn)金流40.42  億元，較2017  年上升10.43  億元。公司整體經(jīng)營穩(wěn)健，預期公司現(xiàn)金流持續(xù)強勁。
        地區(qū)龍頭鋼企，整體實力進一步增強。公司為福建省龍頭鋼企，“閔光”品牌建材省內市占率70%以上，而福建省為鋼材凈消費區(qū)，鋼材價格具有地區(qū)優(yōu)勢。三安鋼鐵于6  月并入后，公司產(chǎn)能由600  萬噸上升至900  萬噸，我們預期隨著羅源閔光后期的并入，公司整體實力還將進一步上升。
        風險提示：宏觀經(jīng)濟加速下行；供給端上升超預期。